Hims & Hers: La propuesta legislativa que sacude a la telemedicina

La acción del proveedor estadounidense de telemedicina Hims & Hers Health registró una notable caída este miércoles, en una jornada marcada por la contradicción. Mientras un nuevo proyecto de ley bipartidista amenazaba uno de sus principales motores de crecimiento, un importante banco de inversión iniciaba su cobertura con una recomendación optimista. La cotización cerró con un descenso del 4,4%.

El foco del nerviosismo inversor es el "Safeguarding Americans from Fraudulent and Experimental (SAFE) Drugs Act of 2025". Esta propuesta, presentada el 10 de diciembre por los congresistas Rudy Yakym (republicano) y André Carson (demócrata), busca restringir severamente el lucrativo negocio de los medicamentos compuestos que imitan a fármacos originales.

Ambos representantes son del estado de Indiana, sede del gigante farmacéutico Eli Lilly, que lleva meses en disputa con farmacias de compounding por las versiones imitadas de los tratamientos con GLP-1. Precisamente, estos fármacos para la pérdida de peso se han convertido en el pilar del crecimiento reciente de Hims & Hers. Analistas de Citi han alertado de que la normativa, de aprobarse, "limitaría significativamente la capacidad de la compañía para elaborar preparaciones de GLP-1".

Los pilares de la propuesta SAFE Drugs Act:
* Una definición más estricta de lo que constituye "esencialmente una copia" de un medicamento, para evitar el compounding a gran escala.
* La obligación de notificación para las farmacias que dispensen más de 20 recetas interestatales de un medicamento compuesto.
* El respaldo de organizaciones de pacientes, como la American Diabetes Association.

La Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) ya ha recopilado más de 1.000 informes de eventos adversos vinculados a estas versiones imitadas de GLP-1, que incluyen errores de dosificación y problemas con ingredientes no regulados de origen extranjero.

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Barclays apuesta por el largo plazo

En medio de esta incertidumbre regulatoria, Barclays decidió iniciar la cobertura de Hims & Hers el mismo 10 de diciembre, asignándole una recomendación de "Overweight". Este voto de confianza en la trayectoria a largo plazo contrasta con la división general entre los analistas. Según MarketBeat, la calificación promedio se mantiene en "Hold", con un precio objetivo de 45,50 dólares. A principios de diciembre, Leerink Partners elevó su rating a "Strong-Buy".

Los titulares farmacéuticos, en lado opuesto

El mercado reaccionó de forma opuesta para los fabricantes de los tratamientos originales. Mientras Hims & Hers caía, las acciones de Novo Nordisk subían un 6,2% y las de Eli Lilly un 1,3%. Los inversores interpretan que una regulación más dura sobre los productos imitados beneficiaría directamente a los proveedores establecidos.

Expansión internacional como contrapeso

Paralelamente a estos movimientos, Hims & Hers anunció también el 10 de diciembre el lanzamiento de su programa de control de peso en el Reino Unido. La oferta incluye soluciones de gestión médicamente supervisadas, con acceso a los fármacos originales Mounjaro y Wegovy, así como a alternativas de venta libre. Este paso sigue a la entrada en el mercado canadiense a principios de diciembre, lograda mediante la adquisición de la plataforma Livewell.

Los fundamentales del negocio muestran un vigor notable. En el tercer trimestre de 2025, la empresa incrementó sus ingresos un 49,2%, hasta los 598,98 millones de dólares, superando las expectativas. No obstante, el beneficio por acción de 0,06 dólares se quedó por debajo de las previsiones. Como señal de confianza interna, el consejo de administración autorizó a mediados de noviembre un programa de recompra de acciones por valor de 250 millones de dólares.

Un futuro por definir

El camino del SAFE Drugs Act es incierto; debe ahora navegar el proceso legislativo y su eventual aprobación como ley, así como su forma final, están por verse. La próxima publicación de resultados trimestrales, prevista para finales de febrero o principios de marzo de 2026, ofrecerá pistas clave. En ella, la dirección deberá aclarar su valoración de los riesgos regulatorios y si la expansión internacional puede compensar las posibles presiones en su mercado doméstico. Con una cotización muy por debajo de su máximo anual de 72,98 dólares, la acción ya parece descontar un escenario de notable volatilidad.

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