Hims & Hers: La apuesta por Wegovy enfrenta el escepticismo financiero

La plataforma de telemedicina centra su estrategia en fármacos para pérdida de peso de marca, impulsando prescripciones pero enfrentando dudas por beneficios y ventas de ejecutivos.

La plataforma de telemedicina Hims & Hers se encuentra en una encrucijada estratégica. Tras cerrar un litigio con Novo Nordisk, la compañía ha redoblado su apuesta por los fármacos para la pérdida de peso, una jugada que ha dividido profundamente a los inversores y analistas. Mientras el consejero delegado, Andrew Dudum, anuncia un despliegue agresivo, los datos financieros y las ventas de insiders proyectan sombras sobre el optimismo.

El núcleo de la nueva estrategia es un giro completo. Hims & Hers ha dejado de comercializar alternativas de GLP-1 compuestas para centrarse exclusivamente en los productos de marca de Novo Nordisk: Wegovy para el control de peso y Ozempic para la diabetes tipo 2. Dudum anunció en la red social X que la empresa ya está en camino de superar las 100.000 prescripciones mensuales de Wegovy, un hito notable considerando que los primeros envíos comenzaron hace apenas un par de semanas. Esta noticia impulsó las acciones un 7% en el mercado previo a la apertura del miércoles.

Sin embargo, el entusiasmo del management choca con la frialdad de los números. Para el próximo trimestre, el consenso de analistas anticipa unos ingresos de aproximadamente 621 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual de algo más del 6%. La cara amarga de esta moneda es el beneficio por acción, que se espera se desplome un 90% hasta los 0,02 dólares. El banco Bank of America ha reflejado esta preocupación recortando su precio objetivo de 23 a 21 dólares, advirtiendo de riesgos a la baja en las expectativas de beneficio. Sus estimaciones sitúan el EBITDA para 2026 alrededor de un 21% por debajo del consenso general del mercado.

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La división entre expertos es palpable. Mientras BofA expresa cautela, otras firmas mantienen una visión más constructiva. Barclays elevó recientemente su objetivo de 25 a 29 dólares, manteniendo su recomendación "Overweight", al considerar que el acuerdo con Novo Nordisk elimina una incertidumbre legal clave. Needham, por su parte, cree que el mercado aún "subestima" el potencial de las formulaciones en píldoras de Wegovy. El consenso medio de 14 analistas se sitúa en 29,33 dólares, lo que implica un potencial alcista de cerca del 48% desde los niveles actuales.

Más allá de las previsiones, otros factores presionan la credibilidad de la compañía. El director financiero, Oluyemi Okupe, notificó la venta programada de 240.560 títulos por un valor de unos 4,9 millones de dólares a través de Goldman Sachs, un movimiento que contribuyó a una caída del 4% en la sesión del martes. Aunque estos planes bajo la Regla 10b5-1 suelen considerarse gestiones rutinarias de cartera, su timing no pasa desapercibido. Además, una investigación por presuntas ventas inapropiadas de semaglutida y publicidad engañosa, junto con una demanda colectiva en curso, añaden capas de riesgo legal y operativo.

Los objetivos a largo plazo de Hims & Hers son ambiciosos. Para 2025, la empresa proyecta unos ingresos de 2.350 millones de dólares, elevando el listón hasta un rango de 2.700 a 2.900 millones para 2026. En paralelo, espera generar un EBITDA ajustado de entre 300 y 375 millones de dólares ese año. La expansión también pasa por una operación corporativa de envergadura: la adquisición del proveedor australiano de telehealth Eucalyptus por hasta 1.150 millones de dólares, que se espera concluya a mediados de 2026.

La capacidad de la compañía para sostener el ritmo de 100.000 prescripciones mensuales se erige ahora como la prueba de fuego definitiva. El próximo informe trimestral no solo pondrá a prueba la aceptación comercial de Wegovy, sino también la habilidad del equipo directivo para gestionar los costes de esta nueva estrategia en un entorno de márgenes ajustados y escepticismo persistente en Wall Street.

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