Hims & Hers Aktie: Radikaler Strategiewechsel

Die Telemedizin-Plattform setzt auf Originalpräparate von Novo Nordisk und eine milliardenschwere Akquisition, was den Aktienkurs beflügelt, aber kurzfristig zu Umsatzeinbußen führt.

Hims & Hers baut sein Geschäftsmodell in rasantem Tempo um. Anstatt sich weiter auf umstrittene, nachgemachte Abnehmspritzen zu verlassen, setzt die Telemedizin-Plattform nun auf Originalpräparate und eine milliardenschwere Übernahme im Ausland. Dieser strategische Schwenk treibt den Aktienkurs an, bringt aber kurzfristig spürbare finanzielle Einbußen mit sich.

Analysten reagieren auf Novo-Deal

Anfang März verkündete das Unternehmen eine weitreichende Zusammenarbeit mit Novo Nordisk. Hims & Hers wird künftig die Original-Medikamente Ozempic und Wegovy auf seiner Plattform anbieten. Gleichzeitig stoppt der Konzern die aktive Vermarktung von sogenannten Compounding-Präparaten – also nachgemachten Versionen der Wirkstoffe. Bestehende Patienten erhalten die Möglichkeit, auf die von der US-Gesundheitsbehörde FDA zugelassenen Originale umzusteigen.

Diese Neuausrichtung beendete eine Phase regulatorischer Unsicherheit und bescherte dem Papier in den ersten beiden Märzwochen ein Kursplus von über 50 Prozent. Zahlreiche Wall-Street-Häuser passten daraufhin ihre Bewertungen an:

• Needham & Company: Hochstufung auf "Kaufen", Kursziel 30 US-Dollar
• Deutsche Bank: Kursziel von 25 auf 28 US-Dollar angehoben ("Halten")
• Citigroup: Hochstufung auf "Neutral", Kursziel 24 US-Dollar
• Leerink Partners: Kursziel von 17,50 auf 25 US-Dollar angehoben ("Market Perform")

Milliarden-Zukauf für die globale Bühne

Parallel zum Umbau des US-Geschäfts treibt das Management die internationale Expansion voran. Für bis zu 1,15 Milliarden US-Dollar übernimmt Hims & Hers den australischen Telemedizin-Anbieter Eucalyptus. Der Kaufpreis setzt sich aus 240 Millionen US-Dollar in bar und erfolgsabhängigen Zahlungen bis Anfang 2029 zusammen.

Eucalyptus betreibt weltweit fünf digitale Gesundheitskliniken und erwirtschaftet aktuell einen hochgerechneten Jahresumsatz von über 450 Millionen US-Dollar. Mit dem für Mitte 2026 erwarteten Abschluss der Transaktion erschließt sich Hims & Hers neue Märkte wie Australien und Japan und baut die Präsenz in Deutschland, Großbritannien und Kanada aus. Analysten werten diesen Schritt als gezielte Diversifikation, um die Abhängigkeit vom stark regulierten US-Markt zu verringern.

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Kurzfristige Bremsspuren beim Umsatz

Der Ausstieg aus dem Geschäft mit nachgemachten Abnehmspritzen hinterlässt allerdings Lücken in der Bilanz. Für das erste Quartal 2026 rechnet das Management nur noch mit Erlösen zwischen 600 und 625 Millionen US-Dollar. Damit verfehlt das Unternehmen die Markterwartungen von 653 Millionen US-Dollar deutlich. Als Hauptgrund nennt Hims & Hers einen negativen Effekt von 65 Millionen US-Dollar durch geänderte Vorschriften beim Versand von Compounding-Semaglutid.

Erschwerend kommt hinzu, dass Novo Nordisk seine Wegovy-Pille nun breit in den USA einführt. Hims & Hers fehlt auf der Liste der offiziellen Vertriebspartner, zu denen Branchengrößen wie CVS Health und Costco gehören. Die Citigroup vermutet, dass dies eine direkte Nachwirkung der vergangenen Streitigkeiten um die nachgemachten Präparate ist.

Trotz des schwachen ersten Quartals deckt sich die Gesamtjahresprognose 2026 von 2,7 bis 2,9 Milliarden US-Dollar weitgehend mit den Markterwartungen. Zum Vergleich: Im Jahr 2025 erzielte die Plattform noch ein Umsatzwachstum von 59 Prozent auf 2,35 Milliarden US-Dollar bei über 2,5 Millionen Abonnenten. Der operative Fokus liegt nun auf dem für Mitte 2026 geplanten Abschluss der Eucalyptus-Übernahme, der die internationale Umsatzbasis des Konzerns fundamental verbreitern wird.

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