hep global: Nullrunde bei Laufzeitverlängerung?

Der Solarentwickler hep global bietet Gläubigern eine 18-monatige Laufzeitverlängerung ohne verbesserte Konditionen an. Die Abstimmung erfolgt vor dem Hintergrund von Zahlungsverzögerungen und einem stark gefallenen Aktienkurs.

Der Solarentwickler hep global steht vor einer Zerreißprobe am Kapitalmarkt. Zwischen dem 7. und 9. April sollen die Gläubiger über eine 18-monatige Laufzeitverlängerung des im Mai fälligen Green Bonds entscheiden. Das Angebot aus Güglingen birgt jedoch Zündstoff: Trotz der längeren Kapitalbindung sieht der Plan weder Zinszuschläge noch zusätzliche Sicherheiten für die Anleger vor.

Kritik an fehlenden Sicherheiten

Die Geschäftsführung strebt an, die Rückzahlung der Mittel vom 18. Mai 2026 auf den 18. November 2027 zu verschieben. In Marktkreisen sorgt vor allem der Verzicht auf eine Anpassung der Verzinsung für Unmut. Anleger sollen dem Aufschub zustimmen, ohne für das zusätzliche Risiko entschädigt zu werden. Reicht das Vertrauen in die Projektpipeline aus, um eine solche Nullrunde bei den Konditionen zu akzeptieren?

Die Skepsis wird durch jüngste Berichte über Zahlungsverzögerungen genährt. hep global hat angekündigte Teilbeträge für das vierte Quartal 2025 und das erste Quartal 2026 offenbar nicht wie geplant geleistet. Dies erhöht den Druck auf die anstehende Abstimmung massiv, da die Verlängerung der Anleihe nun primär dazu dient, die Zahlungsfähigkeit über den Mai 2026 hinaus überhaupt zu gewährleisten.

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Refinanzierung unter Zeitdruck

Operativ versucht das Unternehmen, durch den Zeitgewinn eine umfassende Refinanzierungslösung zum Abschluss zu bringen. Während für das US-Geschäft bereits finale Gespräche mit einem Investor laufen, steht eine Gesamtlösung für die Gruppe noch aus. Dabei meldete hep global erst im Januar optimistische Zahlen und verwies auf ein bereinigtes EBIT von rund 18,3 Millionen Euro für das zweite Halbjahr 2025.

Die Unsicherheit spiegelt sich deutlich in der Bewertung wider. In den vergangenen sieben Tagen verlor das Papier über 16 % an Wert und notierte zuletzt bei 64,00 Euro. Mit einem Relative-Stärke-Index (RSI) von 19,0 gilt der Titel technisch als massiv überverkauft, was den hohen Verkaufsdruck der Marktteilnehmer vor der entscheidenden Abstimmungsphase unterstreicht.

Die kommenden Tage bis zum 7. April sind für die Kommunikation mit den Gläubigern kritisch. Sollte der Vorschlag zur Laufzeitverlängerung abgelehnt werden, muss hep global bis zum Stichtag im Mai eine alternative Finanzierung präsentieren, um die Rückzahlung der Anleihe sicherzustellen.

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