H+H International Aktie: Operative Fortschritte

Der Baustoffspezialist H+H International verzeichnete 2025 einen deutlichen operativen Zuwachs, schloss das Jahr jedoch mit einem hohen Nettoverlust ab. Für 2026 wird ein rückläufiges Ergebnis erwartet.

H+H International blickt auf ein zweigeteiltes Geschäftsjahr 2025 zurück. Während der Baustoffspezialist sein operatives Ergebnis vor Sondereffekten nahezu verdoppeln konnte, belasteten ein schwaches Schlussquartal und ein hoher Nettoverlust die Bilanz. Kann das Unternehmen diesen operativen Aufwärtstrend trotz der Flaute am Bau im laufenden Jahr verteidigen?

Operatives Plus bei hohem Nettoverlust

Im Gesamtjahr 2025 hielt H+H International den Umsatz mit 2,743 Milliarden Dänischen Kronen (DKK) im Vergleich zum Vorjahr (2,747 Milliarden DKK) nahezu stabil. Deutliche Fortschritte zeigten sich beim operativen Ergebnis (EBIT) vor Sondereffekten, das von 63 Millionen DKK im Vorjahr auf 112 Millionen DKK kletterte.

Dieser operative Zuwachs wird jedoch durch das vierte Quartal getrübt. In den letzten drei Monaten des Jahres sank der Umsatz auf 611 Millionen DKK (Vorjahr: 649 Millionen DKK), während das bereinigte EBIT mit 19 Millionen DKK deutlich unter dem Vorjahreswert von 36 Millionen DKK lag. Unter dem Strich verbuchte das Unternehmen für das Gesamtjahr einen Nettoverlust von 662 Millionen DKK, was auf massive Belastungen durch Sondereffekte hindeutet.

Deutschland bleibt das Sorgenkind

Die regionale Entwicklung verlief höchst unterschiedlich. Laut CEO Jörg Brinkmann lieferten die Märkte in Großbritannien, Polen und der Schweiz eine starke Performance ab. Im Gegensatz dazu blieb das Geschäft in Deutschland schwierig und durchlief ein weiteres Krisenjahr. Das Management reagierte mit einem strikten Fokus auf den Cashflow und einer Anpassung der operativen Strukturen an das Marktumfeld.

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Vorsichtiger Ausblick auf 2026

Für das laufende Geschäftsjahr gibt sich die Unternehmensführung zurückhaltend. H+H International prognostiziert ein Umsatzwachstum in lokalen Währungen zwischen -5 % und 0 %. Das EBIT vor Sondereffekten soll in einer Spanne von 50 Millionen bis 100 Millionen DKK liegen – und damit voraussichtlich unter dem Niveau von 2025.

Zusätzlicher Druck entsteht durch den harten Wintereinbruch zu Beginn des Jahres, der die Ergebnisse belasten dürfte. Die geplanten Investitionen (Capex) beziffert das Unternehmen auf 100 bis 120 Millionen DKK. Der Fokus bleibt vorerst auf der Widerstandsfähigkeit gegenüber der schwächelnden deutschen Baukonjunktur.

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