Graphite One: El elevado coste de construir una cadena de suministro propia

Graphite One reporta mayores pérdidas en 2025 por el desarrollo de su cadena de suministro de grafito. Avanza con financiación de EXIM y subsidios, pero su cotización cae más del 44%.

Los esfuerzos de Graphite One por establecer una cadena de suministro integrada de grafito en Estados Unidos continúan traduciéndose en un aumento significativo de sus gastos. El informe anual correspondiente a 2025 muestra un claro incremento en los costes de desarrollo y, en consecuencia, una profundización de las pérdidas netas. Para sostener este ambicioso proyecto, la compañía está reforzando su posición financiera mediante nuevas rondas de capital y subsidios gubernamentales, dirigidos a respaldar las inversiones multimillonarias previstas en Ohio.

Financiación multimillonaria y un calendario pendiente de permisos

El plan estratégico de Graphite One es de una envergadura considerable. Se centra en una planta de procesamiento modular en Ohio, donde la primera fase, con capacidad para 25.000 toneladas anuales, requeriría una inversión estimada de 607 millones de dólares. Cada uno de los módulos de expansión posteriores tendría un coste calculado en unos 552 millones de dólares.

Para hacer frente a estos desembolsos, la empresa cuenta con cartas de interés no vinculantes de la Export-Import Bank de Estados Unidos (EXIM) por un monto de 2.070 millones de dólares. No obstante, aproximadamente el 30% de la financiación total necesaria aún no está garantizada. Este inmenso requerimiento de capital parece estar pesando en la valoración de mercado. Su cotización se sitúa actualmente en 0,65 euros, lo que representa una caída de más del 44% desde principios de año.

La materialización del proyecto depende ahora en gran medida de los trámites administrativos. Si Graphite One presenta con éxito las solicitudes formales de financiación ante la EXIM durante 2026, la construcción de la mina en Alaska podría iniciarse a más temprano en 2027. Se espera que la dirección ofrezca nuevos detalles operativos en el próximo informe trimestral, previsto para el 24 de abril de 2026.

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Las pérdidas se amplían conforme avanza el desarrollo

El impacto financiero de los trabajos preparatorios para la mina de Alaska y la planta de Ohio es evidente en los resultados. En el ejercicio fiscal 2025, la empresa reportó una pérdida neta de 9,14 millones de dólares, superior a los 6,8 millones del año anterior. Este aumento es un reflejo directo de los esfuerzos intensificados para obtener los permisos de construcción y estructurar la financiación definitiva del proyecto.

Con el objetivo de cubrir sus necesidades de capital continuas, la compañía recaudó 35 millones de dólares canadienses (brutos) mediante una emisión de acciones en febrero de 2026. Además, ha logrado un alivio financiero adicional a través de un acuerdo ajustado con el Departamento de Defensa de EE.UU. Este organismo se hará cargo ahora del 75% de los costes de un contrato de 49,8 millones de dólares, financiado a través de la Ley de Reducción de la Inflación (Inflation Reduction Act).

Un hallazgo potencial: tierras raras en el yacimiento

Más allá del enfoque principal en el grafito, un análisis geológico independiente ha revelado un potencial inesperado en el proyecto. Las muestras de roca extraídas del depósito de Alaska presentan concentraciones elevadas de tierras raras. Un dato destacable es que alrededor del 85% de estos elementos corresponden a tierras raras pesadas y metales magnéticos de alta demanda, como disprosio y escandio.

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Un programa de pruebas que se llevará a cabo con un laboratorio nacional estadounidense a lo largo de 2026 determinará si la extracción económica de estos metales críticos, en paralelo a la producción de grafito durante los primeros años de operación, es viable técnicamente. Este factor podría añadir un valor significativo al proyecto a largo plazo.

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