Grab Aktie: Starke Zahlen, schwacher Kurs
05.05.2026 - 03:25:30 | boerse-global.de
Grab Holdings hat heute Abend seine Quartalsergebnisse für das erste Quartal 2026 vorgelegt — und das Paradox ist kaum zu übersehen: 24 Prozent Umsatzwachstum auf 955 Millionen Dollar, der 17. aufeinanderfolgende Quartal mit steigendem bereinigtem EBITDA, und der Aktienkurs rutscht trotzdem auf 3,64 Dollar — gefährlich nah am 52-Wochen-Tief von 3,48 Dollar.
Das bereinigte EBITDA kletterte auf 154 Millionen Dollar, was einer Marge von 16,2 Prozent entspricht, nach 13,7 Prozent im Vorjahreszeitraum. Besonders ins Auge sticht die Entwicklung beim freien Cashflow: Während dieser im ersten Quartal 2025 noch mit minus 101 Millionen Dollar negativ war, drehte er nun auf plus 98 Millionen Dollar.
Finanzdienstleistungen als Wachstumsmotor
Das Segment Finanzdienstleistungen entwickelte sich zur stärksten Sparte des Quartals. Die Erlöse sprangen um 43 Prozent auf 107 Millionen Dollar, während die Kreditvergabe erstmals die Milliarden-Schwelle überstieg — Darlehensauszahlungen stiegen um 67 Prozent auf 1,05 Milliarden Dollar. Das Brutto-Kreditportfolio wuchs um 130 Prozent auf 1,44 Milliarden Dollar. Der Segmentverlust beim bereinigten EBITDA halbierte sich nahezu auf minus 17 Millionen Dollar. Das Management bekräftigte das Ziel, im zweiten Halbjahr 2026 die EBITDA-Gewinnschwelle in diesem Bereich zu erreichen.
Das Liefergeschäft erzielte Erlöse von 510 Millionen Dollar (+23 Prozent), das Mobilitätssegment 337 Millionen Dollar (+19 Prozent). Die monatlich aktiven Nutzer stiegen auf 51,6 Millionen — ein Plus von 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Indonesien und höhere Kosten belasten die Stimmung
Was die Anleger nervös hält, ist vor allem die regulatorische Lage in Indonesien. Die dortige Begrenzung der Plattformprovisionen auf acht Prozent — bislang lag die Rate zwischen 15 und 20 Prozent — traf den Markt überraschend, nachdem das Unternehmen noch im Februar keine entsprechenden Änderungen erwartet hatte. Das Management stellte klar, dass die Regelung bislang explizit auf Zweirad-Fahrten abzielt, die weniger als sechs Prozent des gesamten Mobilitäts-GMV ausmachen. Die Jahresziele bleiben deshalb unverändert: Erlöse zwischen 4,04 und 4,10 Milliarden Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA zwischen 700 und 720 Millionen Dollar.
Zusätzlichen Druck auf die Marge erzeugen die Investitionen in KI-Infrastruktur. Die regionalen Unternehmenskosten stiegen um 33 Prozent auf 114 Millionen Dollar. Der CFO versicherte, dass dieser Anstieg keine Dauersituation darstellt — die Kosten sollen auf dem aktuellen Niveau stabilisiert werden. Parallel dazu stiegen die Fahrer- und Verbraucheranreize auf 650 Millionen Dollar, getrieben vom Zusammentreffen des Ramadans und des chinesischen Neujahrsfestes sowie dem Kraftstoffpreisanstieg.
Auf der Gegenseite stehen konkrete Erträge aus den KI-Initiativen: Der KI-gestützte Fahrmodus „Turbo" steigerte die Fahrerverdienste pro Online-Stunde um 23 Prozent. Der KI-Assistent für Händlerpartner erhöhte deren GMV um 15 Prozent. Mit 26 von 27 Analysten, die die Aktie mit „Kaufen" bewerten, und einem Konsensziel von 6,29 Dollar — also rund 70 Prozent über dem aktuellen Kurs — bleibt die Diskrepanz zwischen Fundamentaldaten und Börsenbewertung das eigentliche Thema dieses Quartals.
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