Gerresheimer Aktie: 870 Millionen Schuldscheine fristverlängert

Gerresheimer kämpft mit Bilanzskandal, Werksschließungen und Notverkäufen. Aufsichtsbehörden weiten ihre Prüfungen aus.

Die operative Prognose steht, die Bilanz wackelt. Bei Gerresheimer eskaliert die Aufarbeitung um fehlerhafte Umsatzbuchungen und falsch bilanzierte Vermögenswerte. Während das Management hastig Werksschließungen und Notverkäufe vorbereitet, weiten die Aufsichtsbehörden ihre Prüfungen aus.

Im Zentrum der Ermittlungen stehen sogenannte Bill-and-Hold-Vereinbarungen. Der Pharmaverpackungsspezialist stellte Kunden Waren in Rechnung, lieferte sie aber erst später aus. Damit verbuchte das Unternehmen Erlöse entgegen den IFRS-Vorschriften zu früh. Eine unabhängige Kanzlei bestätigte die systematischen Verstöße. Sie betreffen 35 Millionen Euro Umsatz und 24 Millionen Euro beim bereinigten operativen Ergebnis.

Aufseher nehmen Prüfer ins Visier

Die Affäre zieht nun weitere Kreise. Die Abschlussprüferaufsichtsstelle APAS ermittelt gegen KPMG. Die Prüfungsgesellschaft hatte den fehlerhaften Jahresabschluss für 2024 zuvor ohne Einschränkung testiert. Parallel dazu weitet die Finanzaufsicht BaFin ihre Untersuchung aus. Im Fokus stehen unzutreffend ausgewiesene Leasingverbindlichkeiten von 65,5 Millionen Euro sowie falsch abgeschriebene Entwicklungskosten.

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Um Vertrauen zurückzugewinnen, engagierte der Vorstand Grant Thornton als zweite Prüfungsgesellschaft. Das Ziel ist ein uneingeschränktes Testat für den kommenden Jahresabschluss. Auf der Finanzierungsseite verschafft sich der Konzern dringend benötigte Luft. Die Schuldschein-Inhaber stimmten einer Fristverlängerung für Kredite im Volumen von 870 Millionen Euro zu. Wesentliche Verschuldungsklauseln sind vorerst ausgesetzt.

Harte Einschnitte im operativen Geschäft

Zeitgleich treibt das Management die Restrukturierung voran. Gerresheimer plant den Verkauf der US-Tochter Centor Inc., die auf Verpackungssysteme für verschreibungspflichtige Medikamente spezialisiert ist. Die von Morgan Stanley begleitete Transaktion soll noch im laufenden Jahr abgeschlossen werden. Der Verkauf der margenstarken Sparte könnte die Profitabilität des Gesamtkonzerns allerdings belasten. Im gleichen Schritt schließt das Unternehmen sein Glaswerk in Chicago Heights und verlagert die Produktion nach Italien und Indien.

An der Börse spiegelt sich die anhaltende Unsicherheit wider. Mit einem aktuellen Kurs von 24,86 Euro notiert die Aktie wieder unter ihrem langfristigen Durchschnitt. Zwar verzeichnet das Papier auf Monatssicht eine deutliche Erholung. Über das gesamte letzte Jahr steht indes ein massiver Verlust von 60 Prozent in den Büchern.

Die entscheidende Frist rückt nun näher. Im Juni plant Gerresheimer, den geprüften Jahresabschluss sowie die Zahlen für das erste Quartal vorzulegen. Ein Termin für die verschobene Hauptversammlung steht noch aus. Laut Finanzkalender folgt am 14. Juli der Halbjahresbericht. Erst mit dem Vorliegen testierter Bilanzen erhalten institutionelle Anleger eine belastbare Grundlage für eine Neueinschätzung.

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