FS KKR Capital: Non-Accrual-Quote bei 5,5% in Q4 2025

Mehrere US-Kanzleien reichen Klagen gegen FS KKR Capital ein. Anleger werfen dem Management Täuschung über Kreditqualität und Dividende vor.

Sammelklagen, ein halbiertes Kursniveau und eine drastisch gekürzte Dividende— FS KKR Capital steckt tief in der Krise. Mehrere US-Anwaltskanzleien haben im Bezirksgericht für den Eastern District of Pennsylvania Klagen gegen das Unternehmen eingereicht. Im Visier: CEO Michael C. Forman und CFO Steven Lilly.

Vorwurf: Anleger systematisch getäuscht

Die Klagen bündeln Investoren, die zwischen Mai 2024 und Februar 2026 Aktien erworben haben. Ihr Vorwurf ist schwerwiegend: Das Management habe die Qualität des Kreditportfolios beschönigt, Restrukturierungserfolge übertrieben dargestellt und die Tragfähigkeit der Dividendenstrategie zu positiv kommuniziert.

Konkrete Zahlen stützen den Verdacht. Der Nettoinventarwert je Aktie fiel im zweiten Quartal 2025 um 6,2 Prozent auf 21,93 Dollar— und rutschte bis Ende 2025 weiter auf 20,89 Dollar. Parallel dazu brachen die Marktwerte der Portfolioinvestitionen in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen um jeweils mehrere hundert Millionen Dollar ein.

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Steigende Ausfallraten, gesenktes Dividende

Besonders brisant: die Non-Accrual-Quote, also der Anteil von Krediten, die keine Zinsen mehr abwerfen. Im vierten Quartal 2025 lag sie bei 3,4 Prozent auf Basis der Marktwerte und bei 5,5 Prozent auf Basis der fortgeführten Anschaffungskosten— nach Angaben der Kläger deutlich über dem Branchendurchschnitt für Business Development Companies.

Das Ergebnis war eine Dividendenkürzung von 0,70 auf 0,48 Dollar je Quartal. Als das Unternehmen diese Entwicklungen am 26. Februar 2026 offenlegte, brach die Aktie an einem einzigen Handelstag um mehr als 15 Prozent ein.

Breiteres Umfeld verschärft den Druck

Die Klagen treffen FS KKR Capital in einem ohnehin angespannten Marktumfeld. Die US-Börsenaufsicht SEC beobachtet den privaten Kreditmarkt verstärkt auf Betrugs- und Manipulationsrisiken. Hintergrund: Die Ausfallrate privater Kreditnehmer erreichte 2025 mit 9,5 Prozent einen Rekordwert.

Der Kurs notiert aktuell bei 9,84 Euro und liegt damit rund 43 Prozent unter dem Niveau vor zwölf Monaten. Vom 52-Wochen-Hoch bei 19,38 Euro trennt die Aktie inzwischen fast die Hälfte ihres damaligen Wertes. Die klagenden Anwaltskanzleien haben Fristen im Sommer 2026 gesetzt, bis zu denen sich geschädigte Investoren als Hauptkläger registrieren lassen können— die rechtliche Aufarbeitung steht damit erst am Anfang.

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