Fraport Aktie: Solide trotz Gegenwind

Fraport übertrifft Erwartungen im ersten Quartal, bleibt aber wegen geopolitischer Risiken und steigender Kosten vorsichtig.

Terminal 3 ist offen, die Zahlen übertreffen die Erwartungen – und dennoch reagiert der Markt mit Zurückhaltung. Fraport lieferte zum Auftakt des Geschäftsjahres 2026 ein operativ starkes Quartal, das jedoch von wachsenden Kostenbelastungen und geopolitischen Unsicherheiten überschattet wird.

Operative Stärke, aber rote Zahlen unterm Strich

Der bereinigte Umsatz stieg im ersten Quartal um 5,2 Prozent auf 853 Millionen Euro. Das EBITDA legte um 10,4 Prozent auf 196 Millionen Euro zu – ein Wert, der den Analystenkonsens übertraf. Auf der Ergebnisebene blieb Fraport allerdings im Minus: Der Konzernverlust weitete sich auf 33 Millionen Euro aus, verglichen mit 26 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Treiber waren höhere Abschreibungen durch die neue Lima-Terminal-Eröffnung sowie gestiegene Zinsaufwendungen.

Am Frankfurter Flughafen passierten 12,7 Millionen Passagiere die Terminals – ein Plus von 2,3 Prozent, das trotz Streiks und witterungsbedingter Ausfälle erzielt wurde. Rund 170.000 Reisende waren von Streichungen betroffen. Besonders stark bremste der Konflikt im Nahen Osten: Die Passagierzahlen auf Nahost-Routen lagen im März um rund 70 Prozent unter dem Vorjahresniveau. Zumindest teilweise kompensiert wurde das durch kräftiges Wachstum nach China (+22 Prozent), Indien (+22 Prozent) und Thailand (+32 Prozent).

Iran-Krieg als ernsthafter Risikofaktor

Fraport hat den seit dem 28. Februar 2026 tobenden Iran-Krieg ausdrücklich als wesentliches Risiko für das laufende Jahr eingestuft. Hohe Kerosinpreise und eine mögliche Treibstoffknappheit könnten die Finanzlage spürbar belasten. Der Vorstand hält das Szenario einer ernsthaften Versorgungskrise für möglich, stuft die Wahrscheinlichkeit aber als gering ein – und hält deshalb an der Jahresprognose fest.

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Die sieht für 2026 ein konzernweites Passagieraufkommen von 188 bis 195 Millionen vor, davon 65 bis 66 Millionen allein in Frankfurt. Das EBITDA soll auf rund 1,5 Milliarden Euro steigen. Beim Konzernergebnis rechnet Fraport mit einem deutlichen Rückgang auf 300 bis 400 Millionen Euro – nach 468 Millionen Euro im Jahr 2025 – hauptsächlich wegen der neuen Terminalkosten.

Terminal 3 und der Weg aus dem Investitionszyklus

Die Eröffnung von Terminal 3 am 23. April war ein Meilenstein. Mehr als 100.000 Passagiere nutzten die neue Infrastruktur bereits in den ersten Wochen. Allerdings laufen bis Mitte Juni drei Terminals gleichzeitig, was im zweiten Quartal vorübergehend höhere Betriebskosten mit sich bringt.

Positiv: Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA verbesserte sich von 6,8x auf 5,9x. Die Investitionsausgaben sollen bis 2031 auf 700 bis 850 Millionen Euro pro Jahr sinken – nach noch rund 1,1 Milliarden Euro im Jahr 2025. Der kostspielige Ausbau-Zyklus nähert sich seinem Ende.

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An der Börse pendelte die Aktie heute zwischen 67,80 und 70,25 Euro, bevor sie sich bei rund 69,90 Euro stabilisierte – ein moderates Plus von gut einem Prozent. Analysten von Bankhaus Metzler und JPMorgan werteten die Zahlen grundsätzlich positiv, verwiesen aber auf die nach wie vor unsicheren Branchenaussichten als dämpfenden Faktor für größere Kurszielkorrekturen.

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