Franco-Nevada : Une action en plein rebond sur fond d’optimisme renouvelé pour l’or

L’action Franco-Nevada vient de rebondir de plus de 4 % en trois mois. Qu’est-ce qui nourrit cet élan ? Entre upgrades d’analystes, appétit pour l’or et expansion internationale, la Corporation s’impose dans toutes les discussions stratégiques.

Franco-Nevada a affiché ces trois derniers mois une performance remarquée, avec une progression d’environ 4 % sur la période. Après un creux noté à la rentrée, le titre a retrouvé de la vigueur début décembre, porté par les anticipations favorables autour de l’or et quelques annonces qui n’ont pas échappé aux observateurs des marchés. Est-ce une simple pause dans une spirale haussière plus large ?

La dynamique récente de l’action Franco-Nevada s’inscrit dans un climat de regain de confiance. Après un début d’automne hésitant, marqué par des variations autour de la barre des 265 $ CAD, le titre s’est envolé début décembre, atteignant un sommet provisoire autour de 303 $ CAD sur le Toronto Stock Exchange. Plusieurs signaux positifs ont accompagné cette remontée, dont la mise à jour des recommandations d’analystes et le maintien d’une solide marge bénéficiaire malgré la volatilité du secteur des métaux précieux.

Un catalyseur clé pour Franco-Nevada a été le relèvement de la note par RBC Capital Markets le 10 décembre : la banque est passée à « surperformance » et a relevé son objectif de prix à 250 $ US (contre 225 $ US précédemment). Peu avant, UBS avait également ajusté son objectif à la hausse, à 270 $ US, tout en maintenant une note positive sur les perspectives du groupe. Cette double validation s’est traduite immédiatement en Bourse, où les actions Franco-Nevada ont bondi, leurs volumes multipliés sur deux séances.

L’environnement fondamental pèse également dans la balance. Avec un or flirtant avec ses pics et des signes de résilience de la demande globale, Franco-Nevada bénéficie de son modèle unique axé sur les royalties et les streams. Contrairement aux exploitants classiques de Goldmine, la Corporation capte une part des flux issus d’une cinquantaine de mines, sans avoir à supporter les risques opérationnels inhérents à l’exploitation directe. Ce modèle séduit les investisseurs, notamment dans un contexte d’incertitudes géopolitiques et d’inflation persistante, qui dopent la demande de valeurs refuges comme celle-ci.

Sur le plan des actualités sectorielles, on notera que Franco-Nevada a dernièrement consolidé sa présence dans plusieurs zones prolifiques, notamment en Amérique du Sud et en Australie. De nombreux analystes évoquent la diversification géographique de ses participations comme un rempart face aux risques politiques ou réglementaires qui pèsent sur certaines juridictions minières. Les récents résultats du troisième trimestre, dévoilés début novembre, ont montré une base bénéficiaire solide, avec des ventes et des profits conformes voire supérieurs aux attentes. Cette publication a contribué à rassurer après quelques mois d’incertitude liée à l’évolution du marché mondial de l’or.

Côté chiffres structurels, Franco-Nevada affiche une capitalisation de plus de 41 milliards de dollars, un P/E projecté à près de 40x pour 2025 et un free-float impressionnant dépassant 99 %. La rentabilité reste ainsi supérieure à nombre de sociétés comparables du secteur. D’ailleurs, le rendement du dividende, bien que modeste (autour de 0,7 %), s’affirme comme l’un des plus sûrs grâce à la génération constante de cash-flow.

Derrière cette solidité financière, l’entreprise n’en reste pas moins agile. Après avoir hissé le streaming et les royalties à hauteur d’art industriel, Franco-Nevada déploie ses ailes sur plusieurs continents. Historique oblige, la société est née à la fin des années 80, pionnière d’un modèle jusque-là marginal. Aujourd’hui, elle accorde la priorité à l’innovation, avec une attention particulière portée à des segments de niche comme les métaux du groupe Platine ou le cuivre, tout en restant concentrée sur le cœur du business : l’or.

À l’horizon 2025, Franco-Nevada vise la consolidation de son portefeuille et la recherche de nouvelles opportunités de croissance, notamment à travers l’expansion dans des régions non-traditionnelles et la conclusion de nouveaux partenariats stratégiques. Le récent regain d’enthousiasme autour des Shares pousse à l’optimisme quant à la capacité de la Corporation à surmonter les cycles parfois rugueux des matières premières. Cependant, la volatilité de l’or et la concurrence de sociétés équivalentes restent des facteurs de vigilance pour les investisseurs avertis.

Intéressant de noter : la guidance plutôt conservatrice du management laisse une porte ouverte à d’éventuelles surprises, positives comme négatives, selon l’évolution des marchés et la réussite des prochains deals. Mais une chose semble établie : Franco-Nevada demeure, pour de nombreux investisseurs, une valeur de fond de portefeuille lorsqu’il s’agit d’exposition aux métaux précieux.