Franco-Nevada: ¿Un renacer dorado? Así se comportan sus acciones y perspectivas

Franco-Nevada vive meses de movimientos intensos en bolsa. ¿Estamos ante un nuevo ciclo alcista para este gigante de los royalties auríferos? Analizamos las claves detrás de su revalorización y retos.

Franco-Nevada ha llamado la atención de inversores y analistas por la evolución de sus acciones en los últimos tres meses. Desde mediados de septiembre, el precio de los títulos registró una ganancia aproximada del 4%, impulsado tanto por el auge del oro como por sólidas noticias corporativas y cambios en recomendaciones de analistas. Tras experimentar altibajos —con un mínimo cercano a los 266 CAD y un máximo reciente sobre los 303 CAD en diciembre—, la cotización cerró el 15 de diciembre en torno a los 292 CAD. ¿Es solo una pausa antes de otro salto?

El inicio de diciembre ha traído consigo una batería de noticias relevantes. El 10 de diciembre, Franco-Nevada vio cómo sus acciones subían tras un cambio clave de opinión por parte de RBC Capital Markets, que elevó la calificación de las acciones a "outperform", a la vez que aumentó el precio objetivo de 225 a 250 USD. Ese mismo día ocurrieron varios movimientos análogos, lo que consolidó una reacción positiva en el mercado y animó a compradores institucionales.

Días antes, UBS también subió su objetivo hasta los 270 USD manteniendo una recomendación positiva, mientras que Raymond James elevó la meta a 238 USD. Este optimismo de los analistas parece estar relacionado tanto con la reciente estabilización de la producción en varias de las minas bajo contrato —en especial de oro y metales preciosos estratégicos— como con una percepción de menor riesgo regulatorio en algunos de sus activos principales.

Un punto fundamental en la narrativa han sido sus resultados del tercer trimestre, presentados el 4 de noviembre. Si bien la compañía mostró solidez en ingresos y márgenes, algunos analistas destacaron una ligera caída interanual en beneficios, atribuida a la volatilidad de precios de metales y ciertos retrasos logísticos. A pesar de estos matices, el consenso apunta a la resiliencia del modelo de Franco-Nevada.

¿Pero cómo se explica este rendimiento? Franco-Nevada es uno de los referentes globales en el modelo de royalties y streaming en minería. A diferencia de explotadores directos, la empresa financia minas de oro, plata y metales estratégicos a cambio de derechos sobre parte de la producción futura. Esta estrategia diversifica riesgos, garantiza ingresos recurrentes y expone a la compañía a varios proyectos en fases distintas: desde minas en pleno rendimiento como Candelaria o Antapaccay, hasta apuestas tempranas y megaproyectos en América, Australia y África.

El portfolio de Franco-Nevada se extiende en más de una decena de países, con ingresos dominados por oro y una relevante presencia también en plata y metales del grupo platino. La reducción del endeudamiento neto y la elevada participación de inversores institucionales —con más del 99% de free-float— refuerzan la sensación de robustez financiera, aunque margenes y múltiplos siguen siendo exigentes: el PER estimado para 2025 ronda el 39,7 y su rentabilidad por dividendo apenas supera el 0,7%.

En perspectiva histórica, Franco-Nevada logró capear con éxito la volatilidad cíclica de las materias primas gracias a la disciplina en adquisiciones y un enfoque prudente en contratos a largo plazo. Recientes acuerdos y streaming sobre nuevas minas refuerzan esta visión expansiva, mientras que los desafíos regulatorios o variaciones abruptas en precios de commodities siguen presentes como riesgos estructurales.

El contexto sectorial es también relevante. Al compararla con grandes competidores de royalties y Goldmine tradicionales, Franco-Nevada muestra una subida anual del 73%, superando claramente el rendimiento sectorial y consolidando su atractivo como "proxy" geodiversificado del oro. Sin embargo, algunos expertos advierten sobre la intensa competencia en nuevas licencias y el posible impacto de subidas de tasas de interés en el apetito por activos defensivos.

Así, el caso de Franco-Nevada en este cierre de año parece ejemplificar un equilibrio entre solidez de ingresos y la siempre latente volatilidad de los mercados globales de metales preciosos. Los inversores más atentos seguirán de cerca tanto las actualizaciones operativas como la próxima presentación de resultados prevista para marzo.