Fiserv: Una Valoración en Revisión Profunda

El valor de mercado de Fiserv ha experimentado una corrección sustancial. Una combinación de factores adversos, que incluyen recortes significativos en las previsiones, cambios en la dirección y un panorama legal más complejo, ha llevado a que su cotización se sitúe cerca de los 70 dólares. Este nivel representa una caída de aproximadamente dos tercios respecto al observado hace doce meses, evaporando miles de millones en capitalización bursátil y forzando a los analistas a recalibrar sus modelos de valoración.

Paralelamente a los desafíos operativos, los riesgos jurídicos para la compañía han ido en aumento. Se han presentado nuevas demandas colectivas que alegan un posible fraude en valores, vinculándolo a las orientaciones proporcionadas para el ejercicio 2025 y a los resultados del tercer trimestre. A esto se suma una presión de carácter político: miembros demócratas del Comité de Finanzas del Senado de los Estados Unidos han solicitado información sobre el antiguo Presidente y CEO Frank Bisignano, enfocándose en su papel en el establecimiento de previsiones financieras y en posibles investigaciones internas.

El bufete de abogados Bragar Eagel & Squire está evaluando, además, acciones legales en nombre de accionistas a largo plazo. Esta situación incrementa tanto la exposición legal como el riesgo reputacional para la empresa.

El Desencanto del T3 y un Guía Más Débil

Los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2025 no alcanzaron las expectativas del mercado. Bajo principios contables GAAP, Fiserv reportó unos ingresos de 5.260 millones de dólares, un incremento modesto del 1% interanual. Los ingresos ajustados fueron de 4.920 millones de dólares. La ganancia por acción (EPS) GAAP fue de 1,46 dólares, mientras que el EPS ajustado se situó en 2,04 dólares, lo que supone un descenso de aproximadamente un 11% frente al mismo periodo del año anterior.

No obstante, el elemento que más pesó en el ánimo de los inversores fue la orientación revisada a la baja. La dirección de la empresa proyecta ahora un EPS ajustado para todo 2025 en un rango de 8,50 a 8,60 dólares. Esta cifra contrasta marcadamente con la expectativa media del mercado, que anteriormente se ubicaba en torno a los 10,23 dólares.

Varias firmas analíticas, como Goldman Sachs, Seaport Research y Morgan Stanley, atribuyen este deterioro a problemas de carácter estructural:

• Beneficios anormalmente altos en Argentina, derivados de prácticas consideradas no sostenibles.
• Medidas de ajuste de precios a corto plazo que ahora están siendo revertidas.
• Inversiones tecnológicas diferidas que actualmente requieren ser ejecutadas.
• Una elevada dependencia de impulsores de ingresos únicos o transitorios que han llegado a su fin.

Se anticipa que el impacto combinado de la reversión de aumentos de precios y los esfuerzos de ajuste contenerán el crecimiento en los próximos trimestres.

Los Analistas Reaccionan: Recortes Masivos en los Precios Objetivo

La respuesta en Wall Street ha sido contundente, con revisiones a la baja generalizadas en las recomendaciones y, especialmente, en los precios objetivo. El consenso de rating se ha desplazado a "Mantener", con un precio objetivo promedio de 114,42 dólares. Aunque esta cifra se mantiene por encima de la cotización actual, queda muy por debajo de las estimaciones previas.

Algunos de los ajustes más destacados son:

Acciones de Fiserv: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Fiserv - Obtén la respuesta que andabas buscando.

• Morgan Stanley: Redujo su objetivo de 179 a 81 dólares.
• Goldman Sachs: Lo recortó de 149 a 79 dólares.
• Truist: Bajó su estimación de 143 a 75 dólares.
• Susquehanna: Ajustó de 220 a 99 dólares.
• Sanford C. Bernstein: Recortó de 205 a 80 dólares y degradó la recomendación a "Rendimiento de Mercado".
• Tigress Financial: Redujo su objetivo de 250 a 95 dólares.

La firma BTIG ha sido particularmente crítica, enumerando una serie de razones que desaconsejan una inversión y estimando que el valor razonable de la acción se encuentra ahora en una horquilla de entre 50 y 75 dólares.

Apuestas Estratégicas para el Futuro

En medio de este escenario complejo, Fiserv busca contrarrestar las presiones mediante el lanzamiento de iniciativas estratégicas:

• Alianza con Microsoft: Profundiza la colaboración en inteligencia artificial. Planea una implementación más amplia de Copilot y Azure Foundry en sus plataformas para agilizar el desarrollo de productos e integrar capacidades de IA en las soluciones para clientes.
• Cooperación con Visa: Integrará las soluciones Visa Intelligent Commerce y Trusted Agent Protocol en su ecosistema basado en agentes, con el fin de autenticar transacciones impulsadas por IA.
• Clover Biometrics: Introduce pagos mediante reconocimiento facial y de palma de la mano basados en gestos ("wink"), buscando diferenciar tecnológicamente su oferta para comercios.
• Proyecto Stablecoin: Ha lanzado el "Roughrider Coin" en colaboración con el Bank of North Dakota, presentándolo como la primera moneda estable (stablecoin) respaldada por un estado en Dakota del Norte.

El propósito de estos proyectos es abrir nuevas fuentes de ingresos y modernizar tecnológicamente la plataforma, aunque su impacto financiero tangible se materializará únicamente en el medio y largo plazo.

Confianza Interna y Perfil de Propiedad

A nivel interno, se han observado claras señales de confianza por parte de la dirección. El Director Financiero, Paul M. Todd, adquirió en diciembre 17.000 acciones a un precio de 62,41 dólares por título, con una inversión total cercana a 1,06 millones de dólares, incrementando su posición personal en un 228%. Por su parte, el director Lance M. Fritz ya había comprado en octubre 10.000 acciones a 65,18 dólares cada una.

En el agregado, las compras de insiders en los últimos tres meses suman 34.900 títulos, por un valor total de 2,2 millones de dólares.

En el ámbito institucional, la propiedad permanece mayoritariamente en manos profesionales. Aproximadamente el 90,98% de las acciones están en poder de inversores institucionales. Norges Bank ha establecido una nueva posición valorada en unos 1.250 millones de dólares, mientras que Amundi incrementó su participación en un 27,2%.

Panorama de Valoración y Situación de Mercado

Desde una perspectiva de valoración, la acción de Fiserv aparece notablemente más económica. Su ratio precio-beneficio (P/E) se sitúa alrededor de 10,7, por debajo del promedio de aproximadamente 14,2 para los valores financieros diversificados. La capitalización bursátil ronda los 38.000 millones de dólares, y el rango de cotización de los últimos doce meses se extiende desde los 59,56 hasta los 238,59 dólares.

Tras una prolongada tendencia bajista, los últimos datos muestran cierta estabilización: en los últimos 30 días el título ha avanzado un 4,5%, y en la semana pasada un 2,3%. El rendimiento sobre el flujo de caja es del 12,8%, y los ingresos han crecido un 5,2% en los últimos doce meses.

En definitiva, el mercado enfrenta un escenario de fuerzas contrapuestas. Por un lado, gravitan los problemas estructurales, las previsiones más débiles y los riesgos legales. Por el otro, una valoración más ajustada, iniciativas estratégicas de futuro y las compras de los insiders sugieren un potencial de recuperación, siempre que la dirección logre ejecutar con éxito su plan de reorientación.

Fiserv: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Fiserv del 9 de enero tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Fiserv son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Fiserv. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 9 de enero descubrirá exactamente qué hacer.

Fiserv: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!