Figma Aktie: 75 Prozent Enterprise-Kunden kaufen AI Credits

Figma steigert Umsatz und Prognose, doch der Aktienkurs bleibt unter Druck. KI-Funktionen treiben die Nachfrage, während die Bewertung kritisch gesehen wird.

Figma liefert operativ weiter stark ab. Der Softwareanbieter hat im ersten Quartal 2026 den Umsatz auf 333 Millionen Dollar gesteigert, nach 46 Prozent Wachstum im Vorjahr. Die Aktie reagiert trotzdem nervös. Am Freitag schloss sie bei 19,64 Euro und liegt damit 81,30 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch.

Der eigentliche Kontrast liegt zwischen Geschäft und Börsenwert. Das Unternehmen meldet eine beschleunigte Nachfrage, doch der Kurs bleibt unter Druck. Der RSI von 26,2 signalisiert zudem ein technisch deutlich abgekühltes Bild.

AI treibt das Wachstum

Besonders stark läuft das Geschäft mit KI-Funktionen. Seit der Monetarisierung von AI Credits am 18. März haben 75 Prozent der Enterprise- und Organisationskunden zusätzliche Credits gekauft. Figma Make wird inzwischen von 60 Prozent der großen Kunden wöchentlich genutzt.

Auch die Bindung der Kunden ist hoch. Die Net Dollar Retention erreichte 139 Prozent und damit den besten Wert seit zwei Jahren. Das spricht für steigende Nutzung innerhalb des bestehenden Kundenstamms.

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Parallel dazu hat Figma seine operative Qualität verbessert. Die freie Cashflow-Marge lag im Quartal bei 27 Prozent. Unter dem Strich stand zwar ein GAAP-Verlust von 142,4 Millionen Dollar, belastet vor allem durch 169 Millionen Dollar aktienbasierte Vergütung. Für SaaS-Investoren zählt hier vor allem: Das Wachstum bleibt kräftig, die Kasse läuft besser.

Prognose rauf, Bewertung bleibt Streitpunkt

Das Management hebt den Ausblick an. Für das Gesamtjahr peilt Figma nun 1,422 bis 1,428 Milliarden Dollar Umsatz an. Für das zweite Quartal liegt die Zielspanne bei 348 bis 350 Millionen Dollar.

Trotzdem bleibt die Lage außenpolitisch und regulatorisch heikel. Figma nutzt für seine KI-Angebote unter anderem Claude-Modelle von Anthropic, auch für US-Behörden. Sollten sich die Spannungen zwischen der US-Regierung und Anthropic zuspitzen, könnte ein Wechsel zu anderen Anbietern teuer werden.

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Am Markt bleibt deshalb die Bewertung der Streitpunkt. Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von rund 10,4 wirkt die Aktie ambitioniert. Solange Figma das Wachstumstempo hält und die KI-Kosten unter Kontrolle bringt, dürfte die Neubewertung der Aktie aber nicht vom Tisch sein.

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