Ferrexpo Aktie: Wettlauf gegen die Zeit

Der Eisenerzproduzent Ferrexpo steigert seine Produktion, warnt jedoch vor einer drohenden Zahlungsunfähigkeit bis Mitte 2026, sollte eine Steuerrückerstattung ausbleiben.

Ferrexpo meldet operative Fortschritte in der Ukraine, allerdings spitzt sich die finanzielle Lage zu. Während die Produktion nach Reparaturen am Stromnetz wieder hochfährt, warnen die Verantwortlichen vor versiegenden Cash-Reserven bis Ende Juni 2026. Ohne eine Lösung im Streit um ausstehende Steuererstattungen drohen dem Konzern massive Konsequenzen.

Produktion läuft, Kasse leert sich

Die Stabilisierung des ukrainischen Stromnetzes erlaubt es dem Eisenerzproduzenten, weitere Pellet-Linien in Betrieb zu nehmen. Nach den schweren Angriffen auf die Energieinfrastruktur im Januar 2026 ist dies ein wichtiger operativer Meilenstein. Die Gruppe konzentriert sich derzeit darauf, die Kosten durch reduzierte Arbeitszeiten und den Stopp aller nicht lebensnotwendigen Investitionen unter Kontrolle zu halten.

Trotz dieser Fortschritte ist die finanzielle Decke extrem dünn. Zum 31. März verfügte das Unternehmen über liquide Mittel von rund 35 Millionen US-Dollar. Davon sind jedoch nur etwa 22 Millionen US-Dollar unmittelbar zugänglich. Ein Teil der Gelder liegt bei der Schweizer MBaer Merchant Bank, deren Lizenz im März entzogen wurde. Zwar rechnet Ferrexpo mit einer vollständigen Rückzahlung, der Zeitpunkt bleibt jedoch völlig unklar.

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Die 80-Millionen-Lücke

Das Hauptproblem für den aktuellen Liquiditätsengpass liegt bei den ukrainischen Behörden. Ferrexpo wartet auf die Rückerstattung von Mehrwertsteuerguthaben in Höhe von schätzungsweise 80 Millionen US-Dollar. Bleiben diese Zahlungen weiterhin aus, könnte das Unternehmen bereits ab Mitte des Jahres nicht mehr in der Lage sein, den Betrieb aufrechtzuerhalten.

Die Anleger reagierten am Mittwoch alarmiert auf diese Warnung. Die Aktie brach in London zeitweise um 15 Prozent ein und markierte bei 38 Pence ein neues Jahrestief. Um die drohende Finanzierungslücke zu schließen, prüft das Management in Baar derzeit verschiedene Optionen, darunter auch eine mögliche Kapitalerhöhung. Eine Garantie für den Erfolg dieser Maßnahme gibt es nicht.

Zusätzliche Unsicherheit schafft die Verzögerung des Jahresabschlusses 2025. Aufgrund der komplexen Gesamtlage benötigt das Unternehmen mehr Zeit für die Prüfung der Zahlen. Die Veröffentlichung des vollständigen Berichts ist nun für den 30. April 2026 geplant. Investoren achten nun darauf, ob der operative Hochlauf ausreicht, um den Cash-Burn ohne die blockierten Steuergelder abzufedern.

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