Evonik Aktie: Neue Anleihe drückt auf Kurs

Die RAG-Stiftung emittiert eine neue Umtauschanleihe über 375 Mio. Euro, was den Evonik-Aktienkurs unter Druck setzt.

Der Großaktionär RAG-Stiftung greift erneut zum Instrument der Umtauschanleihe — und die Evonik-Aktie reagiert prompt mit Kursverlusten.

Die Stiftung will eine neue Umtauschanleihe über rund 375 Millionen Euro begeben, die bis Dezember 2031 läuft. Institutionelle Investoren außerhalb der USA können die Schuldverschreibungen im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens zeichnen — und sie später in bestehende Evonik-Stammaktien umtauschen. Für den freien Markt bedeutet das potenziell mehr Angebot an Aktien, was den Kurs kurzfristig belastet.

Auslaufende Anleihe, neues Papier

Der Zeitpunkt ist kein Zufall. Eine der bisherigen RAG-Umtauschanleihen über 400 Millionen Euro läuft bereits kommende Woche aus. Mit der neuen Emission refinanziert die Stiftung diese Position im Wesentlichen und verlängert ihr Engagement. Parallel stehen noch zwei weitere Umtauschanleihen über je 500 Millionen Euro aus, fällig 2029 und 2030. Das Gesamtvolumen ausstehender Anleihen auf Evonik-Papiere beläuft sich damit auf rund 1,4 Milliarden Euro.

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Die RAG-Stiftung hält als größter Einzelaktionär rund 44 Prozent der insgesamt 466 Millionen Evonik-Aktien. Ihre Finanzierungsstrategie über Umtauschanleihen ist damit ein wiederkehrendes Muster — und für den Markt kein unbekanntes Signal.

Erholung mit Wermutstropfen

Dabei läuft es für Evonik-Aktionäre in 2026 eigentlich nicht schlecht: Die Aktie hat seit Jahresbeginn knapp 18 Prozent zugelegt und damit einen Teil der Verluste der Vorjahre aufgeholt. Der längerfristige Blick dämpft die Euphorie jedoch — in den vergangenen fünf Jahren hat sich der Börsenwert trotz dieser Erholung nahezu halbiert auf zuletzt 7,3 Milliarden Euro.

Die Ankündigung der neuen Umtauschanleihe kostete die Aktie am Dienstag zeitweise mehr als drei Prozent. Ein struktureller Kurstreiber fehlt vorerst; die nächste Bewährungsprobe liefert der reguläre Anleiheauslauf kommende Woche.

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