Eurotelesites Aktie: Starke Zahlen, schwacher Kurs

Der Funkturmbetreiber meldet Rekordzahlen bei Umsatz und Marge, während die Aktie kaum reagiert. Rating-Aufwertungen stärken die Finanzierungsbasis.

Eurotelesites legt operative Bestwerte vor — und die Aktie tritt trotzdem auf der Stelle. Der österreichische Funkturmbetreiber meldete für das zweite Quartal 2026 Wachstum bei praktisch allen wichtigen Kennzahlen, während der Kurs mit 4,435 Euro sogar leicht nachgab. Ein Blick auf die Zahlen zeigt, warum die Diskrepanz zwischen operativer Realität und Kursreaktion aufhorchen lässt.

Umsatz und Marge ziehen an

Der Umsatz kletterte im Jahresvergleich um 8,4 Prozent auf 75,9 Millionen Euro. Bereinigt um einen einmaligen Effekt von rund 2,4 Millionen Euro aus abgeschlossenen Kundenprojekten bleibt ein solides organisches Wachstum von 5,0 Prozent. Besonders auffällig: Der Umsatz mit Drittmietern legte um 32,5 Prozent zu — ein Beleg dafür, dass das Colocation-Geschäft jenseits des Ankermieters an Fahrt gewinnt.

Das bereinigte EBITDAaL stieg um 5,6 Prozent auf 41,6 Millionen Euro, die entsprechende Marge liegt bei 56,6 Prozent. Im zweiten Quartal onboardete das Unternehmen 104 neue Mieter, im Jahresvergleich waren es 373. Das Investitionsvolumen von 11,4 Millionen Euro floss vor allem in vorgeschriebene Modernisierungen sowie den Ausbau neuer Standorte.

Zwei Ratingagenturen heben den Daumen

Parallel zu den Geschäftszahlen kam positive Nachricht von der Bonitätsfront. Fitch hob das Rating auf BBB an, Moody's bestätigte die Investment-Grade-Einstufung Baa2 und verbesserte den Ausblick auf "positiv". Für ein Unternehmen, das seinen Cashflow gezielt zum Schuldenabbau nutzt, sind solche Aufwertungen mehr als Kosmetik — sie senken künftige Finanzierungskosten und stärken die Verhandlungsposition bei Anleihen.

Ein Großteil der laufenden Bauprojekte konzentriert sich auf Österreich, wo Eurotelesites den Ankermieter bei der Erfüllung von 5G-Versorgungsauflagen in ländlichen "White-Zone"-Gebieten unterstützt. Das drückt kurzfristig auf die Vermietungsquote, schafft nach Unternehmensangaben aber langfristig zusätzliche Colocation-Potenziale.

Ausblick bleibt auf Kurs

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet das Management mit einem Umsatzwachstum von etwa 4 bis 5 Prozent. Geplant ist der Bau von mehr als 400 neuen Standorten, das Verhältnis von Investitionen zu Umsatz soll bei rund 25 Prozent liegen. Der Investorcall zu den Halbjahreszahlen findet am 22. Juli um 10 Uhr Wiener Zeit statt — dort dürfte das Management Fragen zur Kursentwicklung trotz der soliden operativen Basis kaum ausweichen können.

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