European Lithium supera la prueba de caja pero el mercado exige más: el acuerdo vinculante y el permiso de Groenlandia marcan la agenda
15.05.2026 - 14:52:53 | boerse-global.de
El pasado 12 de mayo, la cotización de European Lithium cerró con un descenso del 6,5% hasta los 0,43 dólares australianos, una reacción que contrasta con el hecho de que la compañía acababa de cumplir el requisito financiero más urgente para su fusión con Critical Metals. La paradoja revela el escepticismo de los inversores: tener la caja llena no garantiza que el acuerdo se cierre.
El desembolso llegó mediante la venta de 2,5 millones de títulos de Critical Metals por 45 millones de dólares australianos, operación que elevó la liquidez disponible hasta aproximadamente 356 millones de dólares australianos, superando el umbral exigido de 330 millones. La medida era una de las pocas opciones viables, ya que el pacto de exclusividad impide captar nuevo capital o asumir deuda adicional mientras no se firme el contrato definitivo.
Pese a la inyección, el valor de las acciones de European Lithium sigue cotizando con un descuento significativo frente al valor teórico implícito en el canje. Los títulos de Critical Metals en poder de la compañía ascienden a 45.536.338, con un valor de mercado de unos 689 millones de dólares estadounidenses, y la empresa se ha comprometido a no vender más durante al menos cuatro meses.
El verdadero talón de Aquiles es la ausencia de un acuerdo vinculante. La exclusividad se ha prorrogado después de que el plazo inicial expirase a principios de mayo sin un contrato firmado. Las condiciones económicas permanecen invariables: los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 acciones de Critical Metals por cada título propio, en una transacción valorada en unos 835 millones de dólares estadounidenses. La votación de los accionistas se prevé para el tercer trimestre de 2026 y el cierre para la segunda mitad del año, siempre que se obtengan las autorizaciones judiciales, regulatorias y de la junta.
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La gobernanza añade presión. Tony Sage es consejero delegado de Critical Metals y, a la vez, presidente ejecutivo de European Lithium, por lo que un comité independiente examina la operación en defensa de los minoritarios. La Bolsa de Australia ha cursado una solicitud formal para verificar si la empresa ha incumplido sus obligaciones de información continua.
Mientras la parte financiera se despeja, el frente operativo se concentra en Groenlandia. El gobierno de Nuuk ha dado luz verde a la transferencia del proyecto de tierras raras Tanbreez a Critical Metals, que ahora controla el 92,5% del yacimiento, así como a la adquisición del 70% de la sociedad logística 60° North Greenland. Sin embargo, sigue pendiente la autorización para la planta piloto en Qaqortoq, un permiso indispensable para arrancar la recogida de una muestra de 150 toneladas prevista para junio. Las pruebas metalúrgicas realizadas en Fremantle arrojan resultados alentadores: el contenido de concentrado subió un 40%, hasta el 2,96% de óxidos de tierras raras totales, lo que acerca un producto comercializable si la licencia llega a tiempo.
El horizonte financiero de Tanbreez cuenta con una carta de intenciones no vinculante de la US Export-Import Bank por 120 millones de dólares estadounidenses, además de conversaciones con potenciales compradores en Estados Unidos, Europa y Arabia Saudí. En paralelo, European Lithium avanza en la cadena de procesamiento: la firma Hatch diseñará una refinería de hidróxido de litio en Arabia Saudí, en joint venture con Obeikan Investment Group, con capacidad para producir hasta 20.000 toneladas anuales de producto apto para baterías.
El proyecto austriaco de Wolfsberg, en cambio, sigue lastrado. El Tribunal Administrativo Federal anuló un permiso ambiental clave, lo que retrasa la decisión final de inversión al menos hasta finales de 2026. Este revés se suma a una situación financiera delicada: los auditores incluyeron en las cuentas de 2024 y 2025 advertencias sobre la capacidad de continuar como empresa en funcionamiento, debido al capital circulante negativo y a las pérdidas operativas acumuladas de casi 71,5 millones de dólares australianos en el último ejercicio fiscal.
La caja ya no es el problema, pero la hoja de ruta sigue pendiente de tres hitos: la firma del acuerdo vinculante con Critical Metals, el permiso para la planta piloto en Groenlandia y el avance de los trámites regulatorios en Austria. Solo cuando esos engranajes encajen, la fusión podrá someterse al voto de los accionistas con garantías creíbles.
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