European Lithium: la suspensión bursátil y el permiso de Groenlandia ponen a prueba la fusión

La cotización de European Lithium sigue congelada desde mayo por la fusión con Critical Metals, mientras la ASX investiga divulgación anticipada y el proyecto groenlandés espera licencia.

La cotización de European Lithium permanece congelada en la Bolsa de Sídney desde el 18 de mayo, cuando se anunció la fusión con Critical Metals Corp. El precio quedó fijado en 0,415 dólares australianos, un 40% por debajo de los 0,58 AUD que implícitamente valora la operación. Ese descuento revela la desconfianza del mercado ante un proceso que aún debe sortear varios obstáculos regulatorios y operativos.

La prórroga de la suspensión —que iba a terminar el 20 de mayo— se debe a que la ASX investiga si European Lithium incumplió sus obligaciones de divulgación. Medios de comunicación adelantaron la fusión antes de que la compañía informara oficialmente al mercado. La dirección sostiene que las conversaciones no eran materiales hasta la firma de una carta de intenciones no vinculante a finales de abril. El regulador no lo ve igual. A esto se suma un conflicto de interés evidente: Tony Sage es consejero delegado de Critical Metals y presidente ejecutivo de European Lithium. Un comité independiente analiza el pacto en nombre de los accionistas minoritarios.

Mientras tanto, el proyecto estrella en Groenlandia sigue sin el permiso definitivo. La planta piloto de Tanbreez, en Qaqortoq, está terminada, pero las autoridades groenlandesas aún no han concedido la licencia de operación. Sin ella, no se podrá extraer la muestra de 150 toneladas prevista para junio. El yacimiento contiene terbio y disprosio, dos tierras raras esenciales para motores eléctricos y sistemas de defensa. China solo ha suspendido sus restricciones a la exportación de estos materiales hasta noviembre de 2026. El reloj corre.

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En el frente financiero, la situación es más desahogada. European Lithium ha vendido 2,5 millones de acciones de Critical Metals, obteniendo unos 45 millones de dólares australianos. La caja total asciende ahora a aproximadamente 356 millones AUD, superando el mínimo de 330 millones que exige el acuerdo de fusión. Este requisito ya está cumplido, pero la operación depende de dos esquemas de arreglo (schemes of arrangement) según la legislación australiana; si uno falla, todo se derrumba.

El canje se ha fijado en 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción de European Lithium, lo que representa una prima del 137% sobre el último cierre no afectado por la fusión. Ambas partes han acordado penalizaciones de 12 millones de dólares estadounidenses si alguna abandona la transacción. El folleto del scheme se enviará en julio o agosto, las juntas de accionistas y las audiencias judiciales tendrán lugar entre agosto y septiembre, y el cierre está previsto para el segundo semestre de 2026.

En el lado positivo, la Unión Europea incluyó el 20 de mayo el wolframio, las tierras raras y el galio en su primer almacén conjunto de materias primas estratégicas. Ya se negocian capacidades de almacenamiento en el puerto de Rotterdam. Para un proyecto de tierras raras en Groenlandia, este impulso político llega en el momento justo.

Los próximos meses serán decisivos. La ASX debe resolver su investigación para que la cotización se reanude. Groenlandia tiene que conceder el permiso de la planta piloto antes de junio o el cronograma se resentirá. Y los accionistas deberán aprobar la fusión en el tercer trimestre. Hasta entonces, el descuento del 40% refleja un mercado que no termina de creer en la prima.

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