European Lithium: el litio presiona a la baja mientras tres frentes regulatorios condicionan la fusión

El desplome del litio y demoras regulatorias en Austria y Groenlandia ponen en riesgo la fusión de European Lithium con Critical Metals Corp.

La cotización de European Lithium cerró el viernes en 0,25 euros, con una caída del 8,70% en la sesión y un retroceso semanal del 14,71%. El desplome se inscribe en un contexto más amplio de debilidad del litio que afecta a todo el sector de baterías. Sin embargo, para esta minera australiana con activos en Austria y Groenlandia, el calendario aprieta: la fusión con Critical Metals Corp, prevista para septiembre, depende de que se resuelvan tres procesos administrativos que avanzan en paralelo y a ritmos muy distintos.

El mercado del litio da señales de saturación

El primer golpe llegó del lado de la materia prima. Los futuros de litio en la bolsa de Cantón perdieron un 7,7% en solo dos jornadas y se situaron en torno a 160.750 yuanes por tonelada. El carbonato de litio en China, que había marcado un máximo de dos años en 200.500 yuanes, se ha retirado hasta la zona de 160.000–170.000 yuanes. Productores que habían paralizado sus plantas reabren capacidad y los inventarios alcanzan niveles récord.

El pesimismo se ha instalado entre los grandes nombres del sector. Tianqi Lithium y Ganfeng Lithium han perdido más de un 30% de su valor bursátil en un mes. Los ETF especializados también acusan el golpe: el Global X Lithium & Battery Tech ETF cedió un 6,0% hasta 78,30 dólares y perforó su media móvil de 50 días, mientras que el Horizons Global Lithium Producers Index ETF retrocedió un 6,3%. JPMorgan y Citigroup han advertido de una posible sobrevaloración, y Benchmark Mineral Intelligence anticipa un exceso de oferta en la segunda mitad del año. La inesperada clausura de la mina china Jianxiawo, que podría haber estabilizado los precios, no ha logrado cambiar el sentimiento negativo.

Austria: el tribunal frena el proyecto de Wolfsberg

Justo cuando European Lithium necesitaba certidumbre, el Bundesverwaltungsgericht austriaco anuló el pasado 25 de noviembre una exención clave para el proyecto de litio de Wolfsberg, en Carintia. El gobierno regional había dispensado al proyecto de una evaluación de impacto ambiental completa al considerar que la superficie no superaba las diez hectáreas. El tribunal ha revocado esa dispensa automática y exige una revisión individualizada, independientemente del tamaño del área. Como consecuencia, la decisión final de inversión (FID) se retrasa hasta finales de 2026, un año más tarde de lo previsto. La licencia minera expira a principios de 2028, lo que deja un margen ajustado. Eso sí, el contrato de suministro con BMW no se ve afectado por esta resolución.

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Groenlandia: avances técnicos, pero sin permiso para operar

En Tanbreez, al suroeste de Groenlandia, la construcción de la planta piloto avanza según lo programado. Sin embargo, el permiso para extraer una muestra de 150 toneladas sigue pendiente de la autorización del gobierno de Nuuk. Sin ese visto bueno, el equipo no puede iniciar las pruebas de producción.

El material de Tanbreez contiene terbio y disprosio, tierras raras pesadas cuya exportación China ha restringido hasta noviembre de 2026. La urgencia estratégica es evidente. Grønlands Selvstyre ya ha aprobado la transferencia de los derechos del proyecto, pero la licencia operativa sigue en el aire. Los ensayos metalúrgicos realizados en marzo bajo la supervisión del profesor Tony Tang y confirmados por el laboratorio Nagrom de Perth arrojaron resultados alentadores: un concentrado con una ley del 2,96% y una tasa de recuperación superior al 85% para los ocho elementos de tierras raras objetivo, un 40% mejor que las pruebas históricas de 2016.

La ASX investiga, el conflicto de interés emerge

A los dos frentes regulatorios se suma un tercero: la Australian Securities Exchange examina si European Lithium incumplió sus obligaciones de transparencia al filtrarse noticias sobre la fusión antes del anuncio oficial. La compañía sostiene que las conversaciones no se volvieron relevantes hasta la firma de la carta de intenciones a finales de abril. La investigación podría retrasar el calendario del canje.

Por si fuera poco, Tony Sage ostenta simultáneamente la presidencia ejecutiva de European Lithium y el cargo de consejero delegado de Critical Metals. Para proteger a los accionistas minoritarios, se ha formado un comité independiente que supervisa las negociaciones.

Fusión: la prima está sobre la mesa, pero el reloj corre

Pese a los nubarrones, la operación de fusión avanza. Los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción que posean, lo que representa una prima del 137% sobre el cierre no perturbado. El folleto del scheme se presentará en junio ante la ASIC y la ASX, los documentos formales llegarán en julio o agosto y la votación de los accionistas está prevista para septiembre.

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La condición financiera mínima ya está cubierta. Con la venta de 2,5 millones de acciones de Critical Metals por unos 45 millones de dólares australianos, European Lithium ha elevado sus reservas de efectivo hasta aproximadamente 356 millones de dólares australianos, muy por encima del mínimo exigido de 330 millones. El 3 de junio, un día después de alcanzar el máximo de 52 semanas en 0,31 euros, la compañía emitió cerca de 6,7 millones de nuevas acciones derivadas del ejercicio de opciones y valores convertibles.

Técnicamente, el soporte aguanta... de momento

A pesar del correctivo semanal, European Lithium acumula una revalorización del 164,48% en lo que va de año y del 806,25% en los últimos doce meses. Desde su máximo anual se ha distanciado un 19,31%. La media móvil de 50 días, situada en 0,21 euros, ofrece un primer soporte; por debajo, la media de 100 días en 0,18 euros marca el siguiente nivel crítico. El RSI a 14 jornadas se encuentra en 46,8, en terreno neutral, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 146%, reflejo de la extrema sensibilidad del título a los vaivenes del litio y a las noticias regulatorias.

Así las cosas, la cotización descuenta solo parcialmente la prima de la fusión. Si los permisos de Groenlandia y Austria se despejan a tiempo y la ASX cierra la investigación sin sanciones, el canje podría ejecutarse según lo previsto. Si no, el calendario de septiembre se resquebraja y la prima se diluye. La cuenta atrás ha comenzado, pero son tres relojes los que marcan el ritmo.

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