European Lithium: El cerrojazo financiero que pone a prueba la megafusión de tierras raras
09.05.2026 - 02:10:41 | boerse-global.de
El reloj corre para European Lithium. La compañía australiana avanza hacia la fusión con Critical Metals Corp. (Nasdaq: CRML) con un obstáculo que amenaza con descarrilar la operación: un déficit de caja de 24 millones de dólares australianos que, por contrato, no puede cubrir durante el periodo de exclusividad.
La due diligence ya está completa y ambas partes prorrogaron el 7 de mayo su acuerdo de exclusividad para ultimar el contrato vinculante de fusión. Los términos no varían respecto a la oferta indicativa del 27 de abril. Sin embargo, una cláusula clave exige que European Lithium disponga de una liquidez neta mínima de 330 millones AUD en la fecha de cierre. A cierre de marzo, la tesorería apenas alcanzaba los 306 millones.
La paradoja del recompra
El problema se agrava por un programa de recompra de acciones lanzado a mediados de abril. La compañía está adquiriendo hasta el 10% de su capital por unos 12,6 millones AUD, lo que reduce aún más la base de caja disponible. Cada título retirado del mercado amplía el agujero financiero, justo cuando más falta hace mantener el colchón líquido.
La estructura del acuerdo es un canje puro de acciones. Los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción que posean. Los titulares de opciones cotizadas en la ASX obtendrán papel estadounidense en función del valor intrínseco de sus instrumentos. Sobre los precios de cierre del 22 de abril, la operación está valorada en unos 835 millones de dólares estadounidenses.
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El giro estratégico de Groenlandia
El movimiento tiene una lógica profunda. European Lithium ya controla el 34% de Critical Metals, que a su vez posee el 92,5% del proyecto Tanbreez, en el sur de Groenlandia. Considerado uno de los mayores depósitos de tierras raras del planeta, el activo cobra relevancia geopolítica mientras Occidente busca reducir su dependencia de China en minerales críticos.
La fusión desharía esta maraña accionarial. Los actuales dueños de European Lithium se quedarían con aproximadamente el 45% de la entidad combinada, eliminando la estructura de participación cruzada.
Morgan Stanley desaparece del registro
Mientras las negociaciones avanzan, el accionariado se reordena. Morgan Stanley liquidó por completo su participación a finales de abril, desapareciendo del registro de grandes tenedores. El mercado apenas se inmutó: la acción cotiza a 0,480 AUD, cerca de su máximo de 52 semanas.
Paralelamente, la compañía solicitó la admisión de unas 154.000 nuevas acciones en la bolsa australiana, procedentes de la conversión de instrumentos convertibles existentes. El movimiento incrementa ligeramente la liquidez del título, pero no guarda relación directa con la operación de fusión.
El calendario aprieta
Si se firma el Scheme Implementation Deed, los accionistas votarán previsiblemente durante el tercer trimestre de 2026. El cierre definitivo podría llegar en la segunda mitad del año, sujeto a las autorizaciones regulatorias y judiciales.
El verdadero dilema es cómo salvar los 24 millones que faltan sin violar las cláusulas de exclusividad. La dirección se ha comprometido a informar periódicamente sobre el estado de las negociaciones, pero por ahora la incógnita sigue abierta.
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