Estrategia de Bitcoin de Strategy: Un Tesoro al Borde de la Rentabilidad

La firma Strategy continúa ejecutando su apuesta por el Bitcoin con determinación, pero la volatilidad del mercado ha puesto de manifiesto la fragilidad de las ganancias contables en este activo. La reciente caída del precio de la criptomoneda, ocurrida tras una compra significativa de la empresa, plantea interrogantes sobre la solvencia de su modelo si el valor se sitúa por debajo del precio de adquisición.

Strategy anunció este lunes la compra de 855 Bitcoin por un valor aproximado de 75,3 millones de dólares. Esta operación, financiada íntegramente con la venta de acciones ordinarias, se realizó a un precio promedio de 87.974 dólares por unidad. El momento no pudo ser más desfavorable, ya que poco después, durante la sesión asiática del domingo, el Bitcoin cayó por debajo de los 75.000 dólares, tocando mínimos en torno a los 74.500 dólares, un nivel no visto desde principios de la primavera de 2025.

Este movimiento brusco cambió radicalmente la narrativa, desplazando el foco del crecimiento potencial hacia la evaluación del riesgo en el balance ante correcciones abruptas.

El Portafolio de Bitcoin, Cerca del Punto de Equilibrio

Según los datos a 1 de febrero, Strategy posee un total de 713.502 Bitcoin. La inversión global en esta posición asciende a unos 54.260 millones de dólares, con un costo promedio de adquisición de 76.052 dólares por Bitcoin.

Durante el desplome del fin de semana, las pérdidas no realizadas se ampliaron temporalmente hasta casi los 1.000 millones de dólares. No obstante, la posterior recuperación del precio a la zona de los 77.000 dólares redujo considerablemente esta brecha, situando el valor de la cartera de Bitcoin muy cerca de su punto de equilibrio.

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Datos clave de la posición:
- Bitcoin en cartera: 713.502 BTC
- Coste medio de compra: 76.052 dólares por BTC
- Adquisición más reciente: 855 BTC por 75,3 millones de dólares
- Método de financiación: Venta de acciones ordinarias

La Necesidad de Capital y el Atractivo de los Dividendos

En paralelo, Strategy está realizando esfuerzos evidentes para atraer capital fresco. La compañía ha incrementado en 25 puntos básicos el dividendo de sus "Acciones Preferentes Perpetuas de Tasa Variable Serie A" (STRC), llevándolo al 11,25%. Este ajuste, ya el sexto desde el inicio de su cotización en julio de 2025, será efectivo para los períodos mensuales a partir del 1 de febrero de 2026.

Para hacer frente a las obligaciones de dividendos de estas acciones preferentes perpetuas, la empresa ha constituido reservas por valor de 2.250 millones de dólares. Los pagos anuales de dividendos de estos instrumentos suman aproximadamente 887 millones de dólares. Adicionalmente, entre el 26 de enero y el 1 de febrero, Strategy vendió 673.527 acciones de Clase A, obteniendo una entrada neta de 106,1 millones de dólares.

En el mercado bursátil, esta combinación de alta exposición al Bitcoin y continua captación de capital se refleja con claridad. La acción ha registrado una fuerte caída, cerrando este lunes a 119,60 euros, un nivel que roza el mínimo anual de 118,90 euros.

La atención se centra ahora en dos factores clave: la capacidad del Bitcoin para estabilizarse por encima del precio medio de compra de Strategy, y si la empresa podrá seguir financiando su estrategia —incluyendo la mayor carga de dividendos preferentes— en condiciones sostenibles en el mercado.

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