Erste Group Aktie: Die bittere Wahrheit

Trotz eines historischen Rekordgewinns kürzt die Erste Group die Dividende drastisch, um die milliardenschwere Übernahme in Polen zu finanzieren. Die Bilanz zeigt erste Belastungen.

Die Erste Group meldet für das abgelaufene Jahr einen historischen Rekordgewinn. Wer nun auf einen warmen Geldregen hofft, wird auf der kommenden Hauptversammlung jedoch herb enttäuscht. Eine milliardenschwere Übernahme zwingt das Management zu einem drastischen Schnitt bei der Gewinnausschüttung.

Rekordgewinn trifft auf Mager-Dividende

Mit einem Nettogewinn von 3,51 Milliarden Euro im Jahr 2025 übertraf das Institut alle bisherigen Bestmarken. Auf der Hauptversammlung am 17. April in Wien steht dennoch eine Dividende von lediglich 0,75 Euro je Anteilsschein zur Abstimmung. Im Vorjahr erhielten Anleger noch satte 3,00 Euro. Verantwortlich für diesen Rückgang der Ausschüttungsquote auf rund zehn Prozent ist die jüngste Expansion. Die Bank finanzierte die Übernahme von 49 Prozent des drittgrößten polnischen Kreditinstituts komplett aus eigenen Mitteln.

Bilanz unter Druck

Dieser strategische Schritt hinterlässt spürbare Spuren in den Büchern. Die harte Kernkapitalquote sinkt im ersten Quartal 2026 um rund 460 Basispunkte. Zusätzlich belasten Integrationskosten von etwa 180 Millionen Euro das anstehende Ergebnis. Am Finanzmarkt wird diese kostenintensive Übergangsphase nüchtern bewertet. Aktuell notiert das Papier bei 99,85 Euro und weist damit seit Jahresbeginn ein moderates Minus von gut vier Prozent auf.

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Der nächste Härtetest steht fest

Das Management hält ungeachtet der kurzfristigen Delle an seinen Zielen fest. Für das laufende Jahr peilt die Bank eine Eigenkapitalverzinsung von rund 19 Prozent sowie ein deutliches Plus beim Gewinn je Aktie an. Die operative Ausgangsbasis dafür ist intakt, da unter anderem der Provisionsüberschuss zuletzt um 8,6 Prozent zulegte.

Der Quartalsbericht am 30. April liefert den ersten konkreten Beleg für die Tragfähigkeit der Prognose. An diesem Tag fallen die Vorlage der ersten konsolidierten Zahlen inklusive der polnischen Tochter und der nächste Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank zusammen. Diese Kombination aus neuen Bilanzdetails und makroökonomischen Vorgaben wird die fundamentale Basis für die kommenden Monate abstecken.

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