Eli Lilly: Un equilibrio delicado ante la competencia y la expansión

La farmacéutica Eli Lilly cierra el ejercicio 2025 en una posición de notable fortaleza, pero también de creciente desafío. Su panorama está definido por dos fuerzas contrapuestas: la intensificación de la rivalidad en el lucrativo mercado de los fármacos contra la obesidad y los rumores de una adquisición estratégica que podrían diversificar su cartera de productos. La cuestión central es si la compañía podrá consolidar su liderazgo inicial en un entorno cada vez más competitivo.

La competencia directa con Novo Nordisk representa el frente de mayor presión inmediata. El 22 de diciembre de 2025, la autoridad sanitaria estadounidense (FDA) otorgó la autorización a la versión oral del tratamiento para la pérdida de peso Wegovy (semaglutida), desarrollado por la firma danesa. Esta decisión le concede a Novo Nordisk una ventaja competitiva significativa en el segmento de las terapias orales.

Aunque Eli Lilly avanza con su propio candidato oral, Orforglipron, ahora se encuentra en una posición de seguidor. La reacción del mercado fue contundente: la cotización de Novo Nordisk se revalorizó aproximadamente un 9% el 23 de diciembre, subrayando el valor que los inversores otorgan a esta ventaja de tiempo.

Los analistas señalan que el retraso supone principalmente un problema de oportunidad para Lilly. La administración en forma de píldora se percibe como más conveniente que las inyecciones para un amplio grupo de pacientes, lo que podría acelerar la adopción en el mercado. Cuanto más se demore Lilly en lanzar una alternativa, mayor será el riesgo de que Novo Nordisk consolide una cuota de mercado sustancial en este nicho.

Rumores de adquisición: La diversificación como contrapeso

Frente a este escenario, los rumores de una posible operación corporativa actúan como un factor positivo para el sentimiento inversor. Según informaciones publicadas por el medio francés La Lettre, Eli Lilly mantendría conversaciones avanzadas con la empresa de biotecnología Abivax (ABVX). Esta compañía es conocida por su candidato Obefazimod, dirigido al tratamiento de la colitis ulcerosa.

La especulación ha impulsado con fuerza la acción de Abivax, con alzas intradía que oscilaron entre el 6% y el 21% en sesiones recientes. Los informes sugieren que representantes de Lilly ya se habrían reunido con el ministerio de finanzas francés para analizar los aspectos regulatorios de una potencial transacción, un indicio que apunta a negociaciones concretas y no a meros rumores.

Una operación de este tipo permitiría a Eli Lilly incorporar la cartera de Abivax, en especial Obefazimod, a su propio portfolio. El mercado interpreta esta movida como una estrategia para ampliar sus bases de ingresos futuros y no depender exclusivamente del muy competitivo mercado de los agonistas GLP-1 para la pérdida de peso. Se trataría, en esencia, de una diversificación estratégica.

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Unas cuentas que respaldan expectativas elevadas

Los resultados financieros actuales de Eli Lilly reflejan un crecimiento extraordinario y unas expectativas a la altura para 2026. La fuerte revalorización del último año ha llevado la valoración bursátil a niveles históricos. Convertido a euros, el título cotiza hoy a 909,20 €, acumulando una subida de casi un 20% desde principios de año.

En el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó unos ingresos de 17.600 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 53,9%. El beneficio por acción (EPS) alcanzó los 7,02 dólares, superando claramente las estimaciones consensuadas de 6,42 dólares. Para el ejercicio completo de 2025, la dirección prevé un EPS en el rango de 23,00 a 23,70 dólares. El mercado está descontando no solo el crecimiento actual, sino su continuidad el próximo año.

Datos financieros clave:

• Ingresos T3 2025: 17.600 millones de dólares (+53,9% interanual)
• EPS T3 2025: 7,02 dólares (estimación: 6,42 dólares)
• Previsión EPS 2025: 23,00 – 23,70 dólares

El consenso analítico se mantiene favorable, con una recomendación agregada de "Moderate Buy" y un precio objetivo medio en torno a los 1.145 dólares. Esto indica que, pese a la fuerte subida ya experimentada, se percibe aún potencial alcista, siempre que se mantenga el elevado ritmo de crecimiento.

Inversores institucionales divididos y un curioso dato geopolítico

Los grandes inversores institucionales están enviando señales mixtas. Mientras Arvest Investments Inc. incrementó su posición en un 185,5% durante el tercer trimestre de 2025, Exchange Traded Concepts LLC redujo su participación en un 48,1%. Estos movimientos opuestos reflejan la incertidumbre sobre si la valoración actual, tras la fuerte rally, sigue siendo atractiva.

Un hecho insólito ha añadido una dimensión geopolítica a la relevancia de los productos de Lilly. Según el Wall Street Journal en su edición del 24 de diciembre, el tratamiento para la obesidad Zepbound fue utilizado por el gobierno de Estados Unidos como moneda de cambio en negociaciones con Bielorrusia sobre intercambios de prisioneros. Aunque el impacto financiero es irrelevante, el episodio subraya la importancia global que han adquirido algunos de sus medicamentos clave.

Conclusión: Dos factores decisivos para el arranque de 2026

A las puertas del nuevo año, la acción de Eli Lilly se mantiene estable cerca de sus máximos, a pesar de la presión competitiva. El mercado está sopesando dos catalizadores principales: la comercialización de la píldora oral Wegovy a partir de enero de 2026 y la posibilidad material de una adquisición de Abivax para diversificar la pipeline.

A corto plazo, la atención se centrará en dos aspectos: la velocidad y el éxito del despliegue comercial de Novo Nordisk y la concreción de los rumores sobre Abivax en una operación real. Mientras se resuelven estas incógnitas, el nivel de soporte técnico en la zona de los 1.007 dólares (aproximadamente) seguirá siendo una referencia clave para los operadores.

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