Eli Lilly: Foundayo-Umsatz auf $1,3–1,5 Mrd. gesenkt

Eli Lilly überzeugt mit starkem Quartalsergebnis, doch der schwache Marktstart der Abnehmpille Foundayo belastet die Aktie und trübt den Ausblick.

Wenn Eli Lilly am morgigen Donnerstag seine Bücher öffnet, rechnen Analysten mit einer Gewinnverdopplung. Die eigentliche Aufmerksamkeit der Investoren gilt allerdings einem Produkt, das in der Bilanz noch gar nicht auftaucht. Die neu eingeführte Abnehmpille Foundayo dominiert die Debatte, nachdem erste Verschreibungsdaten deutlich hinter den Erwartungen zurückblieben.

Stotternder Start für den Hoffnungsträger

In der ersten vollen Verkaufswoche verzeichnete Foundayo lediglich rund 3.700 Verschreibungen. Zum Vergleich: Das Konkurrenzprodukt von Novo Nordisk, die orale Variante von Wegovy, kam im Januar im gleichen Zeitraum auf mehr als 18.000 Rezepte. Dieser Rückstand zwingt den Markt bereits zu einer drastischen Korrektur. Ursprüngliche Umsatzfantasien von bis zu fünf Milliarden US-Dollar für das laufende Jahr sind vom Tisch, Experten kalkulieren nun mit maximal 1,5 Milliarden US-Dollar.

Abseits des Foundayo-Starts erweist sich das bestehende GLP-1-Geschäft als robust. Mounjaro und Zepbound dominieren den Markt für injizierbare Abnehmpräparate mit einem Anteil von fast 60 Prozent bei Neuverschreibungen. Dennoch spiegelt der Aktienkurs die gedämpfte Euphorie wider. Mit aktuell 745,90 Euro notiert das Papier knapp 19 Prozent unter dem Niveau vom Jahresanfang und hat sich spürbar vom gleitenden 50-Tage-Durchschnitt nach unten abgesetzt.

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Gegenwind durch Medicare-Verzögerungen

Zusätzliche Komplexität bringt die US-Gesundheitspolitik in die Kalkulation. Die Regierung hat ein geplantes Medicare-Pilotprojekt zur Kostenübernahme von Abnehmpräparaten verschoben, da große Versicherer wie UnitedHealth zögern. Ein Übergangsprogramm bis Ende 2027 sichert zwar die Abdeckung, friert die Preise jedoch auf dem Vorjahresniveau ein. Marktbeobachter befürchten durch diese Dynamik eine spürbare Bremswirkung für das Umsatzwachstum.

Für das abgelaufene Quartal erwartet der Konsens einen Umsatzsprung auf 17,6 Milliarden US-Dollar. Im Gesamtjahr peilt das Management Erlöse von über 80 Milliarden US-Dollar an. Analysten bleiben trotz der aktuellen Anlaufschwierigkeiten mehrheitlich optimistisch. Morgan Stanley bekräftigte die Übergewichtung der Aktie und hob das Kursziel auf 1.327 US-Dollar an. Die Investmentbank verweist auf den langfristigen Produktionsvorteil von Eli Lilly gegenüber Novo Nordisk.

Am morgigen Donnerstag um 16:00 Uhr deutscher Zeit muss sich das Management den Fragen der Analysten stellen. Im Zentrum des Earnings Calls steht die Neukalibrierung der Foundayo-Ziele. Parallel dazu fordert der Markt Klarheit über die Kostenstruktur, zumal im ersten Quartal eine Sonderbelastung für Forschung und Entwicklung von knapp 600 Millionen US-Dollar anfällt.

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