Eli Lilly: El mercado descuenta un 18% de caída mientras los analistas apuestan por un rebote del 38%

Eli Lilly cae un 18% en 2026 pese al optimismo del 95% de analistas. Resultados del 30 de abril y el fármaco oral Foundayo marcarán el rumbo.

La paradoja que envuelve a Eli Lilly no deja de sorprender a los inversores. Mientras la cotización acumula un descenso cercano al 18% en lo que va de 2026, el consenso de los analistas de Wall Street mantiene un optimismo casi unánime: cerca del 95% de los 30 expertos que siguen el valor recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 1.225 dólares. Eso supone un potencial de revalorización del 38,5% desde los niveles actuales.

En el parqué de Fráncfort, donde el título cerró la semana pasada en 750 euros, la situación es aún más llamativa. El precio ha perforado la media de largo plazo, situada en 782 euros, lo que técnicamente invita a la prudencia. Sin embargo, Guggenheim, a través de su analista Seamus Fernandez, ha reiterado recientemente su visión positiva, alineándose con el optimismo generalizado.

El 30 de abril, la cita clave para despejar dudas

Todo apunta a que el miércoles 30 de abril será un punto de inflexión. Ese día, Eli Lilly publica los resultados del primer trimestre y las expectativas son elevadísimas. El mercado espera un beneficio por acción de 7,55 dólares, más del doble que los 3,34 dólares del mismo periodo del año anterior. Los ingresos, por su parte, se situarían en 17.600 millones de dólares.

De los 30 analistas que cubren el valor, 23 recomiendan compra fuerte. La pregunta que flota en el ambiente es si las cifras estarán a la altura de esas proyecciones. La compañía ya ha fijado un ambicioso horizonte para 2026: ingresos de entre 80.000 y 83.000 millones de dólares, un 25% más que los 65.200 millones de 2025, y un beneficio no-GAAP por acción de entre 33,50 y 35,00 dólares, frente a los 24,21 dólares del ejercicio anterior.

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Sin embargo, no todo son luces. La erosión de precios y el aumento del gasto en I+D y comercialización presionan los márgenes. La propia compañía anticipa una caída de precios de entre el 10% y el 15% para el conjunto del año, un lastre que solo podrá compensarse con un fuerte crecimiento en volumen, especialmente en los medicamentos GLP-1.

Foundayo, la gran incógnita que puede cambiar el guion

Aunque los resultados del primer trimestre aún no reflejarán el impacto de Foundayo, el fármaco oral para la obesidad será sin duda el centro de atención en la conferencia con analistas. Morningstar ya ha incorporado en sus modelos una previsión de 1.700 millones de dólares en ventas para este año, y estima que a partir de 2027 las ventas internacionales superarán a las de Estados Unidos.

La ventaja competitiva frente a Novo Nordisk es clara: la píldora de Lilly es más fácil de fabricar, mientras que la farmacéutica danesa aún no ha concretado plazos para el lanzamiento internacional de su versión oral. Mounjaro y Zepbound ya representaron el 56% de los ingresos totales en 2025, y se espera que esa proporción supere el 60% en 2026, con protección de patente hasta al menos 2036.

Adquisiciones estratégicas y avances en oncología

Paralelamente al dominio en GLP-1, Lilly ha acelerado su diversificación. En marzo cerró la compra de Ventyx Biosciences por 1.200 millones de dólares, una biotecnológica centrada en fármacos orales para enfermedades inflamatorias. Semanas después anunció la adquisición de Centessa Pharmaceuticals por hasta 7.800 millones, especializada en terapias para trastornos del sueño como la narcolepsia.

En oncología, los últimos datos de fase 3 para Jaypirca (pirtobrutinib) en leucemia linfocítica crónica recidivante o refractaria han sido positivos. El estudio alcanzó su objetivo principal con una mejora estadísticamente significativa en la supervivencia libre de progresión. Es ya la cuarta prueba de fase 3 exitosa para este fármaco, lo que refuerza la solidez de la cartera.

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Valoración atractiva pese a la incertidumbre

A pesar del optimismo, Morningstar mantiene un rating de alta incertidumbre sobre la acción, con un precio justo de 870 dólares —revisado al alza desde los 770 dólares anteriores tras los sólidos resultados de 2025. El análisis proyecta un crecimiento de ingresos del 27% para 2026 y del 20% para 2027. No obstante, factores como la cobertura de seguros, la fijación de precios y la dinámica de múltiples lanzamientos simultáneos mantienen abiertos los escenarios.

Con un PER de aproximadamente 39 veces, la acción cotiza por debajo de la media del mercado, que ronda las 44 veces. Esa brecha, unida al potencial de crecimiento del 43% en el beneficio para este año y otro 21% para el siguiente, convierte a Eli Lilly en una apuesta arriesgada pero con un recorrido que los analistas no dudan en calificar de extraordinario. La clave estará en si el miércoles el management presenta datos concretos de prescripciones de Foundayo que respalden las estimaciones de Morningstar y devuelvan la confianza al mercado.

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