Eli Lilly: El doble frente de batalla entre Foundayo y la inmunología
06.05.2026 - 14:11:53 | boerse-global.de
La farmacéutica estadounidense vive un momento de contrastes. Mientras su nueva píldora oral para la obesidad, Foundayo, conquista a un perfil de paciente nunca antes tratado con GLP-1, los datos de su fármaco para la colitis ulcerosa, Omvoh, demuestran que la compañía no es solo un gigante de la diabetes y la pérdida de peso. El mercado, sin embargo, castiga a la acción con un descenso del 8% en lo que va de año, pese a que en los últimos siete días se ha disparado cerca de un 16%.
Foundayo: el 80% de los usuarios son vírgenes en GLP-1
La autorización de la FDA llegó a principios de abril y desde entonces el despliegue de Foundayo no ha dado tregua. Ocho de cada diez pacientes que han empezado a tomar el fármaco nunca antes habían utilizado un medicamento de la clase GLP-1. Este dato despeja una de las grandes dudas que planeaban sobre Lilly: lejos de canibalizar las ventas de Zepbound o Mounjaro, Foundayo está abriendo un mercado completamente nuevo. Personas que rechazaban las inyecciones o que no podían costear los tratamientos de marca ahora tienen una puerta de entrada.
El medicamento ya está disponible en farmacias y en más de una docena de plataformas de telemedicina. Dos de los tres mayores gestores de seguros de salud de Estados Unidos han confirmado su cobertura, y alrededor del 45% de las ventas iniciales se canalizan a través de LillyDirect, el sistema de distribución directa de la compañía. La campaña publicitaria masiva, incluidos los anuncios en televisión, no arrancará hasta el tercer trimestre.
La FDA aprieta las tuercas a las imitaciones
El 30 de abril de 2026, la agencia reguladora propuso eliminar de forma permanente la semaglutida, la tirzepatida y la liraglutida de la lista 503B de ingredientes a granel. Esto dejaría sin cobertura legal a las farmacias que fabrican versiones genéricas más baratas de estos fármacos. El periodo de comentarios públicos estará abierto hasta el 29 de junio, y después la FDA tomará una decisión definitiva. Para Lilly, un desenlace favorable sería un balón de oxígeno: las versiones compuestas de tirzepatida habían erosionado su capacidad para fijar precios.
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Omvoh demuestra que la inmunología también importa
Mientras el foco mediático está puesto en Foundayo, Lilly ha presentado esta semana los resultados del programa LUCENT, que muestran que Omvoh (mirikizumab) mantiene la remisión clínica y endoscópica durante cuatro años en pacientes con colitis ulcerosa. Es el primer y único antagonista de la IL-23p19 que logra este hito. En un mercado tan competido como el de las enfermedades inflamatorias intestinales, la curación de la mucosa y la remisión sostenida son los criterios que decantan la balanza cuando los pacientes han fracasado con otros biológicos.
Los analistas ven en estos datos una señal de que Lilly está construyendo una cartera inmunológica sólida, más allá del dominio aplastante de los GLP-1. Omvoh y el fármaco dermatológico Ebglyss deberían contribuir a diversificar los ingresos a medio plazo.
Un susto hepático que los analistas minimizan
No todo son buenas noticias. Un informe sobre un evento hepático registrado en la base de datos de la FDA relacionado con Foundayo encendió las alarmas. Lilly ha asegurado que el incidente no guarda una relación razonable con el principio activo, y varias firmas de Wall Street respaldan esa interpretación. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de 1.283 dólares, y Barclays elevó su objetivo hasta los 1.400 dólares, destacando la rápida expansión internacional de la tirzepatida.
Las cuentas cantan: ingresos récord y dividendo al alza
Los números del primer trimestre hablan por sí solos. Mounjaro generó 8.700 millones de dólares, un 125% más que el año anterior, y Zepbound sumó 4.200 millones, un 80% más. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 8,55 dólares. Para el conjunto de 2026, Lilly espera unos ingresos de entre 82.000 y 85.000 millones de dólares, con un beneficio por acción ajustado de entre 35,50 y 37 dólares, muy por encima de las previsiones anteriores. Además, la compañía ha anunciado un dividendo de 1,73 dólares por acción para el segundo trimestre, que se pagará en junio.
En el plano internacional, Mounjaro ya está presente en más de 55 países y ostenta una cuota de mercado cercana al 60% en Brasil y Corea. En el mercado global de GLP-1, Lilly lidera con un 53,2%, por delante de Novo Nordisk. Zepbound, en cambio, solo facturó 26 millones de dólares fuera de Estados Unidos en el primer trimestre, lo que indica que su expansión internacional está en pañales.
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Medicare, la llave para 10 millones de pacientes más
A partir del verano de 2026, y como muy tarde el 1 de julio, los beneficiarios de Medicare Parte D podrán acceder a Foundayo, Wegovy y el Zepbound KwikPen por un copago mensual de 50 dólares. El programa estará vigente hasta finales de 2027. El consejero delegado, David Ricks, calcula que el número global de pacientes tratados con GLP-1 pasará de 20 a 30 millones a finales de año. La pregunta es cuántos de ellos acabarán en la cartera de Lilly.
La acción cotiza actualmente en torno a los 845 euros, un 12% por debajo de su máximo de 52 semanas. El RSI de 35 sugiere que el título aún no está sobrecomprado. Con la integración de Ajax Therapeutics, el lanzamiento de Foundayo y la posible prohibición de las versiones compuestas, los próximos trimestres prometen ser decisivos. La respuesta llegará con los resultados del segundo trimestre y con la velocidad a la que el tercer gran gestor de seguros se sume a la cobertura de Foundayo.
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