Electro Optic Systems Aktie: Hohe Bewertung
16.01.2026 - 14:18:33
Die Aktie von Electro Optic Systems Holdings hat in den vergangenen zwölf Monaten eine außergewöhnliche Rally hingelegt, die Bewertung ist entsprechend nach oben geschossen. Auf Basis klassischer Kennzahlen wirkt der Titel inzwischen deutlich überhitzt, auch wenn das operative Umfeld mit neuen Aufträgen und einer stark gewachsenen Pipeline Rückenwind liefert. Die zentrale Frage: Rechtfertigt das aktuelle Wachstumstempo das Bewertungsniveau?
Bewertung läuft davon
Die Marktkapitalisierung liegt derzeit bei rund 1,9 Mrd. AUD, der Kurs an der ASX bei 9,86 AUD. Damit wird das Unternehmen mit dem 16,5‑Fachen seines Umsatzes bewertet. Zum Vergleich: Der Branchendurchschnitt liegt bei 5,5x, die Peer Group im Schnitt bei 10,4x Umsatz.
Ein auf Discounted-Cashflow-Basis berechneter fairer Wert kommt dagegen nur auf 7,13 AUD je Aktie. Gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht das einem Aufschlag von rund 38 % auf den geschätzten inneren Wert.
Hinzu kommt: Das Unternehmen ist weiterhin nicht profitabel. Auf Basis von EV/EBITDA ergibt sich ein Wert von -51,2x. Trotz eines Umsatzes von 115,11 Mio. AUD spiegelt die Kennzahl das erhöhte Risiko wider, das Investoren auf dem aktuellen Kursniveau eingehen.
Wichtige Kennzahlen im Überblick:
- Kurs (ASX): 9,86 AUD
- Kurs (Tradegate): 5,64 EUR
- Marktkapitalisierung: 1,9 Mrd. AUD
- 1‑Jahres-Performance: +723,53 %
- Kurs/Umsatz (P/S): 16,5x (Branche: 5,5x)
- Fair Value (DCF): 7,13 AUD
Analystenziele und Marktbild
Auch die Analysten sind gespalten. Das aktuelle Konsens-Kursziel liegt bei 8,83 AUD. Ausgehend vom aktuellen Kurs deutet dies auf ein Abwärtspotenzial von etwa 10,5 % hin. Aus Sicht der Mehrheit ist der Kurs also bereits weit gelaufen.
Daneben gibt es jedoch klar optimistischere Stimmen, die stärker auf künftiges Wachstum setzen.
– Ord Minnett sieht die Aktie bei 12,72 AUD und stuft sie spekulativ ein.
– Canaccord Genuity peilt 12,00 AUD an.
Diese Spannbreite zeigt den Konflikt zwischen skeptischem Blick auf die Kennzahlen und der Hoffnung auf weiteres dynamisches Wachstum.
Operatives Momentum und Auftragsbestand
Die positive Wachstumsstory basiert nicht nur auf Erwartungen, sondern auch auf einer deutlich verbesserten Ausgangslage im operativen Geschäft. Der unbedingt zu erfüllende Auftragsbestand ist auf über 400 Mio. AUD gestiegen – ein kräftiger Sprung gegenüber 136 Mio. AUD Ende 2024.
Dazu kommen mehrere konkrete Impulse:
- Neuer Großauftrag: Im Dezember 2025 erhielt Electro Optic Systems einen Auftrag über 33 Mio. AUD von General Dynamics für Remote Weapon Systems.
- Zukauf im Drohnenabwehr-Bereich: Im Januar 2026 übernahm das Unternehmen die MARSS Group. Der Deal umfasst rund 54 Mio. AUD sofort sowie mögliche Earn-outs von bis zu 174 Mio. AUD. Ziel ist es, Drohnenabwehr- und C2-Systeme in das bestehende Portfolio zu integrieren.
- Liquiditätsbasis: Zum 31. Dezember 2025 verfügte der Konzern über liquide Mittel von 107 Mio. AUD.
Diese Entwicklungen stützen die Argumentation der Optimisten, dass der wachsende Auftragsbestand künftig in deutliche Umsatzsteigerungen münden kann.
Fazit: Hoher Preis für Wachstum
Electro Optic Systems wird aktuell „auf Perfektion“ bepreist. Ein Kurs/Umsatz-Verhältnis von 16,5x setzt voraus, dass der deutlich gewachsene Auftragsbestand tatsächlich in planbare, profitable Erlöse umgesetzt wird. Anleger zahlen momentan einen spürbaren Aufschlag auf den per DCF-Modell ermittelten Wert von 7,13 AUD und setzen damit darauf, dass die Integration von MARSS gelingt und weitere Verteidigungsaufträge das aktuelle Bewertungsniveau untermauern.
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