El tablero global de Nvidia: de Tsinghua a Taiwán, pasando por 80.000 millones en recompras

Nvidia reporta ingresos récord de 81.600M$, pero la atención se centra en su plan para China, la expansión en Israel y un programa de recompra de 80.000M$ adicionales.

Nvidia cierra un trimestre de récord con 81.600 millones de dólares en ingresos, un 85% más que el año anterior, pero la verdadera partida se juega en los despachos de Pekín, Taiwán y los propios cuarteles de la compañía. Mientras el mercado asimila unas cuentas brillantes, el consejero delegado Jensen Huang mueve ficha en varios frentes estratégicos que definirán el próximo ciclo de crecimiento.

El primer movimiento ha sido diplomático: Huang ha aceptado un puesto en el consejo asesor de la escuela de negocios de la Universidad Tsinghua de Pekín. Un foro que preside Tim Cook y del que forman parte Elon Musk, Satya Nadella, Mark Zuckerberg o Jamie Dimon. La jugada no es académica. Con las restricciones de Washington limitando la venta de sus GPUs más potentes (H100, A100) desde 2022, Nvidia mantiene así un canal abierto con el mercado chino, que ha respondido con chips adaptados como el H20 y el B30A. Huang lleva meses advirtiendo: ceder China es alimentar a rivales como Huawei, Cambricon o SMIC.

En paralelo, la compañía refuerza su presencia física en Oriente Próximo. Nvidia ha firmado un contrato de arrendamiento por diez años para un edificio de once plantas en el parque Yokneam Ofer de Israel, con 29.000 metros cuadrados. La inversión asciende a unos 230 millones de shéquels, indexados al IPC. La obra estará lista en 2028 y ampliará la huella de Nvidia en el parque hasta los 67.000 metros cuadrados. A esto se suma la futura sede central en Kiryat Tivon, con 160.000 metros cuadrados. La apuesta por I+D fuera de EE.UU. gana calado operativo, aunque no elimina los riesgos geopolíticos.

Pero el movimiento de mayor calado financiero se produce en el frente del capital. El consejo de administración ha autorizado un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares adicionales, que se suman a los 38.500 millones que aún restaban del plan anterior. La junta también ha elevado el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por acción, con pago previsto para el 26 de junio a los accionistas registrados al 4 de junio. La combinación de recompras masivas y un dividendo creciente refleja la confianza del equipo directivo en los flujos de caja futuros: el flujo de caja libre alcanzó 48.600 millones de dólares en el trimestre, con un margen bruto del 75%.

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El negocio de centros de datos sigue siendo el motor indiscutible, con 75.200 millones de dólares de facturación y un crecimiento interanual del 92%. Para apuntalar esta narrativa, Nvidia ha anunciado una nueva estructura de reporting que separa dos plataformas: Data Center y Edge Computing. La primera se desglosará por tipos de cliente (hiperscalers, nubes de IA, industria y gobierno); la segunda agrupará PCs, robótica, automoción y estaciones base AI-RAN. El objetivo es hacer visible el potencial de la IA agente y los sistemas autónomos, que hasta ahora quedaban diluidos en las cifras agregadas.

En el plano geopolítico, Taiwán emerge como el polo industrial clave. Huang ha revelado que Nvidia gasta allí unos 150.000 millones de dólares anuales en sus socios de fabricación, diez veces más que hace cinco años. Sin esa base industrial, la demanda parabólica de infraestructura de IA —como la describe el propio Huang— no podría traducirse en hardware real. La nueva arquitectura Vera Rubin, cuyo lanzamiento está previsto para 2026, ya genera señales de demanda más fuertes que el ciclo anterior de Blackwell.

A pesar de los récords, la cotización no despega con la misma fuerza. El viernes la acción cerró en 184,00 euros (183,12 euros según otra referencia), con una subida del 14,21% en lo que va de año y un 50,82% en doce meses. Sin embargo, se sitúa un 8,48% por debajo de su máximo de 52 semanas, y el RSI en 36,4 sugiere una dinámica más fría que eufórica. La presión viene por el lado de la valoración y por la competencia: los hiperscalers (Google, Microsoft) desarrollan sus propios chips, lo que podría erosionar el poder de fijación de precios de Nvidia a largo plazo.

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El próximo examen llega con el segundo trimestre, para el que la compañía prevé ingresos de 91.000 millones de dólares, muy por encima del consenso de 87.200 millones. Huang califica la demanda de "parabólica", especialmente por aplicaciones de IA agente. Si Nvidia cumple y mantiene los márgenes en centros de datos, la diplomacia china y las inversiones en Taiwán e Israel ganarán tiempo para madurar. Si el crecimiento se desacelera, el foco volverá a la presión competitiva de los propios clientes. Por ahora, el gigante de los chips se mueve en todas las direcciones a la vez.

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