El sueño robótico de Tesla enfrenta una realidad competitiva

El robot Figure 03 eclipsa a Optimus en la Casa Blanca. Mientras, el indicador RiskDex alcanza un máximo de 3 años, reflejando el nerviosismo de los inversores ante la competencia y los desafíos de Tesla.

Mientras Elon Musk presenta a los robots humanoides como el futuro central de Tesla y la justificación para sus elevadas valoraciones, un simbólico revés tuvo lugar esta semana en un escenario de alto perfil. Durante una cumbre tecnológica en la Casa Blanca, no fue el prototipo "Optimus" de Tesla el que cautivó las miradas, sino el "Figure 03", un modelo del emergente competidor Figure AI.

Un competidor se roba el protagonismo

La presentación del miércoles, a cargo de la Primera Dama Melania Trump, puso en el centro a Figure AI. Esta startup, fundada en 2022, recaudó el año pasado más de mil millones de dólares y avanza con agresividad hacia la producción en masa. Este episodio es significativo para los inversores de Tesla, ya que Musk planea iniciar la producción a gran escala de su robot Optimus a finales de 2026 y ha pronosticado que este segmento podría llegar a representar el 80% del valor de la empresa. El éxito de relaciones públicas de Figure AI subraya la intensidad de la competencia por dominar este incipiente mercado.

El mercado de opciones refleja creciente cautela

Más allá de las visiones futuristas, el ánimo en los mercados financieros muestra signos de preocupación. El indicador RiskDex, que mide la relación entre opciones de venta (puts) y de compra (calls), alcanzó recientemente su nivel más alto en tres años. Los operadores están incrementando sus coberturas ante posibles caídas, lo que sugiere que perciben mayores riesgos a la baja que potenciales ganancias en un horizonte de 30 días.

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Este comportamiento encuentra fundamento en varios desafíos concretos. El año 2025 concluyó con el primer descenso en las entregas anuales de la historia de Tesla. A esto se suma la presión sobre la demanda por la eliminación de incentivos fiscales para vehículos eléctricos en Estados Unidos. En bolsa, este contexto se traduce en una evolución moderada del precio: la acción cerró ayer a 333,85 euros, cotizando aproximadamente un 5% por debajo de su media móvil de 50 sesiones.

El consenso de Wall Street se fractura

Frente a una valoración elevada y un negocio central que muestra debilidad, los analistas muestran posturas profundamente divididas. Aunque la recomendación consensuada se mantiene en "Mantener", los objetivos de precio revelan un abismo de expectativas:

• Wedbush (Dan Ives): Establece un precio objetivo de 600 dólares, centrándose en 2026 como el año de transformación impulsado por los robotaxis y Optimus.
• JPMorgan: Fija un objetivo de 150 dólares, argumentando que la valoración se ha desvinculado de los fundamentales del negocio automotriz.

La próxima prueba de fuego llegará el 28 de abril, cuando Tesla publique los resultados del primer trimestre. Este evento obligará a la dirección a presentar datos concretos sobre la evolución de los márgenes en su sector automovilístico y a detallar calendarios específicos para el desarrollo de su división de robótica.

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