El Resurgir de Intel: Washington Gana 36.000 Millones y la CPU Vuelve a Ser Rey
25.04.2026 - 00:03:58 | boerse-global.de
La histórica jornada del viernes en bolsa no fue fruto de la casualidad. Intel, el gigante de los semiconductores, firmó su mejor sesión en casi cuatro décadas con una revalorización cercana al 24% en Europa, donde el título alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas en 71,36 euros. Este movimiento, que pulveriza incluso los registros de la burbuja de las puntocom, tiene un origen claro: unos resultados trimestrales que han dejado a la calle Wall Street con la boca abierta.
Un trimestre que rompe moldes
Los números del primer trimestre de 2026 hablan por sí solos. Intel reportó un beneficio ajustado por acción de 0,29 dólares, muy por encima de los 0,01 dólares que anticipaba el consenso. Los ingresos alcanzaron los 13.580 millones de dólares, superando en 1.400 millones el punto medio de las previsiones de la propia compañía. La sorpresa fue mayúscula: los analistas apenas esperaban 12.420 millones en ventas.
El margen bruto no-GAAP se situó en el 41%, aproximadamente 650 puntos básicos por encima de lo proyectado. Detrás de esta mejora hay una combinación de mayor volumen, un mix de producto más favorable y una notable capacidad de fijación de precios. Tan contundente fue la demanda de CPUs que Intel tuvo que recurrir a inventarios ya amortizados para satisfacer los pedidos, según explicó el director financiero, David Zinsner.
El centro de datos, motor imparable
El segmento de centros de datos fue el gran protagonista, con un crecimiento del 22% hasta los 5.100 millones de dólares. El negocio de PC, por su parte, aportó 7.700 millones, también por encima de lo esperado. Este dinamismo responde a un cambio estructural en el mercado de la inteligencia artificial: las cargas de trabajo basadas en agentes autónomos están trasladando la demanda hacia las CPU, que durante años habían quedado eclipsadas por las GPU de Nvidia.
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"La CPU se consolida de nuevo como pilar fundamental de la era de la IA", declaró el consejero delegado, Lip-Bu Tan. Citi, a través del analista Atif Malik, respalda esta visión: el auge de la IA agéntica impulsará los ingresos de todos los fabricantes de CPU durante los próximos años. Intel ya anticipa un crecimiento de doble dígito en su negocio de procesadores para 2026, un pronóstico que contrasta con las modestas expectativas de hace apenas seis meses.
La fundición avanza, pero el lastre contable persiste
El segmento de fundición (foundry) generó 5.400 millones de dólares, un 20% más que en el trimestre anterior. Sin embargo, el resultado operativo sigue en terreno negativo, con pérdidas de 2.400 millones. En términos GAAP, Intel registró un quebranto neto de 3.700 millones, lastrado por costes de reestructuración y un deterioro del fondo de comercio de Mobileye que suman 4.100 millones.
En el frente tecnológico, las cosas marchan mejor de lo previsto. Los nodos de fabricación 18A y 14A avanzan según lo planeado, y Tesla ha confirmado que utilizará el proceso 14A para sus propios chips. Google Cloud, por su parte, ha renovado su alianza con Intel para el desarrollo conjunto de procesadores de infraestructura personalizados.
La apuesta de Washington se multiplica por tres
El rally de la acción ha puesto de relieve una de las jugadas más rentables del año. El gobierno estadounidense invirtió aproximadamente 11.000 millones de dólares en Intel el pasado agosto para impulsar la fabricación nacional de semiconductores. A precios de mercado actuales, esa participación vale cerca de 36.000 millones de dólares, un retorno que pocos habrían anticipado.
Lip-Bu Tan, quien gestionó directamente las conversaciones con la Casa Blanca para asegurar esa inversión, ha logrado en su mandato mejorar los márgenes operativos en 500 puntos básicos y reducir la deuda neta en 17.000 millones de dólares. No obstante, la compañía advierte de vientos en contra para el segundo semestre: el encarecimiento de la memoria podría comprimir los márgenes brutos, y la demanda de PC podría retroceder en porcentajes de doble dígito bajo.
Perspectivas optimistas, analistas divididos
Para el segundo trimestre, Intel proyecta ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares, muy por encima de los 13.070 millones que manejaba el consenso. El beneficio ajustado por acción estimado es de 0,20 dólares, frente a los 0,09 dólares esperados.
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Al menos 14 bancos de inversión han elevado sus precios objetivo tras la publicación de resultados. HSBC ha pasado de "mantener" a "comprar" y ha duplicado su valoración hasta los 95 dólares, argumentando que el poder de fijación de precios de Intel en las CPU para servidores sigue infravalorado. Benchmark sitúa su objetivo en 76 dólares, mientras que Northland apunta a 92.
Sin embargo, el escepticismo persiste entre algunos analistas. Matt Bryson, de Wedbush, advierte que la recuperación del valor responde más a la escasez de oferta de fabricación avanzada provocada por el auge de la IA que a una mejora real en la ejecución de la compañía. De los 47 analistas que cubren Intel, 34 mantienen una recomendación de "mantener" y solo nueve aconsejan "comprar".
La acción acumula una rentabilidad superior al 100% en lo que va de año. La gran incógnita es si Intel podrá sostener este ritmo cuando, en la segunda mitad del ejercicio, los costes de puesta en marcha del nodo 18A golpeen con toda su fuerza. La respuesta llegará con los resultados del tercer trimestre, previstos para el otoño de 2026.
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