El oro sube un 1,48% al cierre tras una inflación más baja de lo previsto, pero Warsh ya advierte contra el optimismo
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 03:52 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso vivió ayer una jornada de fuerte contraste. Los datos de inflación estadounidenses, muy por debajo de lo esperado, dispararon la cotización durante la sesión hasta un 2,1%, llevando la onza a los 4.083,99 dólares. Sin embargo, al cierre el entusiasmo se había moderado: el oro terminó en 4.067,50 dólares, un 1,48% más que el lunes. La prudencia del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y la persistente tensión geopolítica en Oriente Próximo limitaron el avance.
Un IPC que rompe la tendencia
El Departamento de Trabajo publicó el martes el índice de precios al consumo (IPC) de junio. La sorpresa fue mayúscula: el indicador general cayó un 0,4% mensual, el mayor descenso desde abril de 2020, cuando la pandemia paralizó la economía. Los analistas solo anticipaban una contracción del 0,1%. En tasa interanual, la inflación se situó en el 3,5%, frente al 3,8% previsto y muy por debajo del 4,2% de mayo. La inflación subyacente —que excluye energía y alimentos— se mantuvo sin cambios en el mes y se moderó al 2,6% anual, por debajo del 2,9% que esperaba el consenso.
La reacción de los mercados fue inmediata. Las expectativas de endurecimiento monetario se desplomaron: el lunes los mercados de futuros descontaban más de 35 puntos básicos de subidas de tipos hasta fin de año; tras el IPC, esa cifra se redujo a 18 puntos básicos, lo que otorga una probabilidad del 72% a un movimiento en 2026. El dólar cedió un 0,6%, abaratando el oro para los tenedores de otras divisas y reforzando el tirón del lingote.
Warsh y Goolsbee ponen freno
Pero la euforia duró poco. Kevin Warsh, que compareció el martes ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, se encargó de apagar cualquier triunfalismo. "Algunos podrían mirar estos datos y decir: 'Misión cumplida, todo está bien'", afirmó. "Esa no es mi opinión". Su mensaje fue un claro aviso de que la Fed no dará por vencida la batalla contra la inflación basándose en un solo mes positivo.
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En la misma línea se pronunció Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, quien calificó el dato de junio de "sorprendentemente benigno", pero subrayó que no se debe reaccionar de forma exagerada a una única lectura. La cautela de ambos funcionarios refleja una realidad incómoda: el componente energético cayó un 5,7% mensual, el mayor desplome desde abril de 2020, pero en términos interanuales los precios de la energía siguen subiendo un 15,7%, con la gasolina un 26,7% más cara. Esa disparidad siembra dudas sobre la sostenibilidad del descenso de la inflación.
Oriente Próximo y el petróleo, el otro frente
Mientras los inversores digerían los datos de precios, la tensión geopolítica volvía a calentar el barril. Irán lanzó misiles balísticos contra una base de la Fuerza Aérea de EE.UU. en Jordania, y Washington respondió con ataques durante cinco horas contra objetivos iraníes. El pulso por el control del estrecho de Ormuz elevó el crudo Brent a un máximo de cuatro semanas, en torno a los 79 dólares por barril, un 4% más.
Aunque la relación entre petróleo y oro no es lineal, la escalada del crudo suele avivar los temores inflacionistas y, con ellos, la posibilidad de una Fed más restrictiva. Ayer, sin embargo, el impulso de la inflación baja logró imponerse. El oro confirmó así su condición de activo refugio, después de haber perdido cerca de un 1,5% la semana anterior.
El respiro estructural de los bancos centrales
En el plano estructural, la demanda institucional sigue apuntalando el precio. El Banco Popular de China adquirió 14,93 toneladas de oro en junio, su mayor compra mensual desde octubre de 2023. Con esta operación, Pekín encadena veinte meses consecutivos de adquisiciones netas, la racha más larga documentada desde al menos 2015. Sus reservas totales ascienden a unas 2.346 toneladas, en un claro movimiento de diversificación alejado del dólar.
La fotografía técnica: márgenes ajustados
Pese al rebote del martes, el panorama técnico sigue siendo delicado. El cierre de 4.067,50 dólares se sitúa un 6,39% por debajo de la media móvil de 50 sesiones (4.345 dólares) y un 10,4% por debajo de la de 200 días (4.539,72 dólares). El RSI, en 41,9 puntos, no indica ni sobrecompra ni sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 28,4%.
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En lo que va de año, el oro acumula una pérdida del 6,32%; en los últimos treinta días, el retroceso es del 6,08%. El máximo anual de 5.626,80 dólares, alcanzado en enero, queda ahora un 28% por encima del precio actual, lo que subraya la profundidad del ajuste desde aquellos niveles.
La agenda del miércoles: PPI y Warsh ante el Senado
La jornada de hoy promete nuevas sacudidas. A primera hora se publicará el índice de precios de producción (IPP) de junio. Un dato elevado reavivaría los miedos inflacionistas, fortalecería el dólar y las rentabilidades de los bonos, y pondría al oro nuevamente contra las cuerdas. Por el contrario, un IPP débil consolidaría la tesis de que la presión sobre los precios se está enfriando y allanaría el camino hacia los 4.100 y, quizás, los 4.200 dólares.
Además, Kevin Warsh comparecerá ante el Comité Bancario del Senado en su primera audiencia semestral sobre política monetaria. Sus palabras —especialmente tras el dato de inflación y en vísperas del IPP— pesarán tanto o más que los propios números. El mercado está en modo digestión, atento al equilibrio entre un dato que abre una rendija y unos banqueros centrales que se niegan a abrir la puerta.
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