El oro se sostiene en los 4.055 dólares: la tregua en Oriente Medio y la Fed marcan el pulso
Published on 07/26/2026 at 10:51 | Redaktion boerse-global.de
La geopolítica y la política monetaria libran una batalla silenciosa sobre el precio del oro. Mientras una inesperada pausa en los ataques estadounidenses contra Irán drena la prima de riesgo que había impulsado al metal, la inminente decisión de la Reserva Federal amenaza con añadir presión adicional. El resultado: un mercado que se aferra a la cota psicológica de los 4.000 dólares, pero sin la convicción necesaria para retomar su senda alcista.
Al cierre del viernes, la onza de oro cotizaba a 4.055,70 dólares, un avance semanal del 0,86% que, sin embargo, no logra disipar las dudas. Desde el máximo de 52 semanas de 5.626,80 dólares alcanzado el 29 de enero, el metal precioso acumula un desplome del 27,92%. En lo que va de año, el saldo es negativo en un 6,40%. Un correctivo de esta magnitud obliga a preguntarse si se trata de una simple pausa dentro de un ciclo alcista o de algo más profundo.
La sombra de la Fed y el petróleo
La semana comenzó con vientos en contra. El encarecimiento de la energía —el barril de crudo se acerca a los 100 dólares— y la perspectiva de que la Fed mantenga una política restrictiva durante más tiempo empujaron el oro a mínimos semanales. Sin embargo, cada vez que el precio coqueteaba con la barrera de los 4.000 dólares, aparecían compradores oportunistas. Ese patrón, repetido en varias sesiones, sugiere que el soporte cuenta con defensores decididos.
La cita clave llega el miércoles, cuando la Fed anuncie su decisión sobre tipos. El mercado descuenta una probabilidad reducida de una subida inmediata, pero comienza a descontar un movimiento en septiembre. Si el tono del banco central resulta más hawkish de lo esperado, el dólar se fortalecería y el oro sufriría un nuevo revés.
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Los bancos centrales no aflojan
Pese a la corrección, los fundamentales estructurales del oro se mantienen intactos. Brad Dunkley, de Waratah Capital, considera que el retroceso de más de 1.500 dólares desde el récord es una corrección dentro de una tendencia alcista que sigue viva. Su principal argumento: las compras de los bancos centrales. Solo en el primer trimestre de 2026, las autoridades monetarias adquirieron 244 toneladas de oro a nivel global, un flujo que apuntala la demanda física incluso cuando los precios al contado flaquean.
Las previsiones de los grandes bancos reflejan la incertidumbre. Goldman Sachs proyecta un techo de 5.400 dólares, Morgan Stanley lo sitúa en 5.200, mientras que Deutsche Bank e ING se muestran más conservadores, con objetivos en torno a los 4.300 dólares. La horquilla evidencia lo difícil que resulta ponderar el peso de los riesgos geopolíticos, la política monetaria y la demanda institucional.
Señales contradictorias en el mercado
El sentimiento inversor revela una fractura inusual. La encuesta semanal de Kitco News entre 18 analistas de Wall Street arrojó un resultado dividido: solo 4 esperan subidas, 7 anticipan caídas y otros 7 pronostican estabilidad. Entre los inversores particulares, en cambio, el optimismo es mayoritario: 147 de 249 encuestados apuestan por un repunte, frente a solo 48 que prevén descensos.
En el plano institucional, el SPDR Gold Shares, el mayor ETF de oro del mundo, elevó sus tenencias hasta las 1.007,87 toneladas. Aunque los flujos de capital hacia el fondo siguen siendo negativos, el aumento de las posiciones se interpreta como una posible señal de suelo. En la COMEX, el interés comprador también repuntó durante los retrocesos.
El frente geopolítico se enfría
La gran novedad de los últimos días es el silencio del Mando Central de Estados Unidos. Tras casi dos semanas de bombardeos ininterrumpidos contra Irán, la noche del 24 de julio no se registraron nuevos ataques. Esa calma inesperada resta combustible a la prima de riesgo geopolítico que había apuntalado al oro durante semanas. La tregua, sin embargo, es frágil: los hutíes siguen amenazando el estrecho de Bab al-Mandab y Teherán ya dio por fracasado un alto el fuego anterior.
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El mercado físico también se resiente
La corrección se deja sentir en el comercio físico. En Vietnam, los lingotes SJC perdieron entre 6 y 7 millones de dong por onza en una semana, hasta situarse entre 137,5 y 141,5 millones de dong. La caída refleja la inquietud tras el fuerte correctivo desde los máximos históricos. Los expertos recomiendan a los inversores mantener una estrategia de cartera definida y evitar comportamientos gregarios.
Un panorama técnico dañado
Desde el punto de vista chartista, el oro cotiza por debajo de todas sus medias móviles —50, 100 y 200 días—, un indicio de que la consolidación aún no ha concluido. El índice de fuerza relativa, en 44,7 puntos, no señala ni sobrecompra ni sobreventa, lo que deja margen para movimientos en ambas direcciones. La distancia con la media de 50 días, un 4,41% por debajo, confirma que el metal sigue técnicamente tocado tras la reciente corrección.
La próxima semana se juega entre dos fuerzas contrapuestas. Si la tregua entre Estados Unidos e Irán se consolida, la prima geopolítica seguirá evaporándose. Si la Fed adopta un tono restrictivo, el dólar presionará al oro a la baja. Pero si el soporte de los 4.000 dólares vuelve a demostrar su solidez, los compradores podrían recuperar el control. La respuesta, como casi siempre en este mercado, llegará en forma de onza cotizada.
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