El oro se juega su próxima tendencia en la primera comparecencia de Warsh y el deshielo con Irán
17.06.2026 - 22:11:45 | boerse-global.de
El lingote cotiza en una encrucijada de fuerzas opuestas que lo mantienen en terreno volátil pero anclado por encima de los 4.350 dólares. El factor determinante a corto plazo es la primera rueda de prensa de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, prevista para esta tarde a las 20:00 horas (CET). El mercado da por descontado que el tipo de interés se mantendrá sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75% —con una probabilidad del 97% según los futuros—, pero la atención se concentra en las proyecciones macroeconómicas y en el diagrama de puntos que puede revelar una brecha creciente entre las expectativas del mercado y los planes de la Fed.
La última vez que la Fed actualizó sus previsiones, en marzo, estimaba una inflación del 2,7% para 2026. Ahora los funcionarios la han elevado hasta el 3,6%, un cambio sustancial que ha disparado las expectativas de nuevos ajustes monetarios. Según el CME FedWatch Tool, un 58% de los inversores anticipa al menos una subida de tipos antes de que termine el año. Bank of America advierte que al menos tres de los doce miembros con derecho a voto del FOMC podrían estar ya descontando incrementos adicionales para los próximos meses. La Fed ha eliminado además su guía prospectiva explícita, lo que otorga mayor flexibilidad a los banqueros centrales pero introduce más incertidumbre para los inversores.
En paralelo, el escenario geopolítico ofrece un alivio significativo. Estados Unidos e Irán han alcanzado un memorando de entendimiento que prevé el levantamiento del bloqueo del estrecho de Ormuz en un plazo de 30 días y un alto el fuego de dos meses como paso previo a un nuevo acuerdo nuclear. Los primeros petroleros ya están atravesando la vía marítima, lo que ha provocado un desplome del crudo Brent y del WTI —con caídas superiores al 6% en una sola sesión— hasta niveles de 79 y 75,50 dólares por barril respectivamente. La guerra de Ucrania y las sanciones habían encarecido la energía hasta que la Reserva Federal europea se vio obligada a subir tipos por primera vez desde 2023. La distensión reduce la presión inflacionista global y, por tanto, el margen de maniobra de los bancos centrales para endurecer la política monetaria.
Sin embargo, el acuerdo no está exento de riesgos. Teherán ha publicado versiones divergentes del texto, y hasta la firma prevista para el viernes en Ginebra —con la asistencia del vicepresidente estadounidense JD Vance y el negociador iraní Mohammad Bagher Ghalibaf— los equipos negociadores deben resolver puntos abiertos. Cualquier resquicio de tensión podría reavivar la prima de riesgo geopolítico que ha sostenido al oro durante los últimos meses.
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Frente a este escenario dual, el metal precioso se mantiene en los 4.378 dólares por onza, lo que representa una ganancia semanal cercana al 7% y un avance acumulado en el año de aproximadamente el 1%. Aun así, el precio se sitúa un 22% por debajo del máximo histórico de 5.594 dólares alcanzado en enero, cuando los mercados comenzaron a descontar una Reserva Federal más hawkish bajo el liderazgo de Warsh.
Los grandes bancos de inversión mantienen pronósticos alcistas para los próximos doce meses: Goldman Sachs fija un objetivo de 5.400 dólares, Morgan Stanley de 5.200, UBS de 5.500 y JPMorgan de alrededor de 6.000 dólares por onza, entre un 25% y un 44% por encima del nivel actual. La clave reside en el tono que adopte Warsh esta tarde, ya que de él dependerá si la recuperación continúa o si se desata una nueva ola correctiva.
Por debajo de la superficie, el mercado cuenta con un soporte estructural sólido. La demanda física de los bancos centrales se ha acelerado en el primer trimestre de 2026 hasta las 244 toneladas, frente a las 208 del trimestre anterior, según el World Gold Council. Estas compras, orientadas a diversificar las reservas y reducir la dependencia del dólar, actúan como un colchón que mitiga el impacto de las subidas de tipos en el precio del oro. Aunque el lingote no genera intereses, el apetito institucional sigue firme y proporciona un suelo que, de momento, resiste.
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Esta tarde, la comparecencia de Warsh marcará el rumbo inmediato. Si el presidente de la Fed modera su discurso y rebaja las expectativas de subidas, el oro podría intentar recuperar los 4.500 dólares. Si, por el contrario, endurece el tono y avala un escenario de tipos más altos durante más tiempo, la corrección podría profundizarse. En cualquier caso, el metal precioso se encuentra ante la prueba más decisiva desde que comenzó el año.
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