El oro se descuelga de los 4.100 dólares: la guerra dispara el crudo y la Fed frena al metal refugio
Published on 07/24/2026 at 07:10 | Redaktion boerse-global.de
La lógica clásica de los mercados de materias primas se ha invertido esta semana. Mientras el petróleo Brent supera la barrera de los 100 dólares por primera vez desde mayo, el oro —que en circunstancias normales se beneficia del miedo geopolítico— se desploma casi un 2% en la sesión del jueves y cotiza en la zona de los 4.053 dólares la onza. La razón: el encarecimiento del crudo alimenta las expectativas de una inflación más persistente, lo que refuerza la tesis de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés elevados durante más tiempo.
El metal precioso ha perdido el soporte de los 4.100 dólares y durante la jornada del viernes ha llegado a coquetear con los 4.040 dólares. El movimiento bajista contrasta con la escalada bélica entre Washington y Teherán, que suele ser un catalizador alcista para el oro. Pero esta vez, el temor a que la Fed tenga que subir el precio del dinero pesa más que la búsqueda de activos refugio.
La amenaza de Trump y el petróleo en zona de guerra
El detonante de esta dinámica tan peculiar hay que buscarlo en las declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, que ha advertido de una expansión de las operaciones militares contra Irán. El mandatario ha prometido responsabilizar a Teherán de cualquier ataque de los hutíes contra buques mercantes en el mar Rojo, una amenaza que ha disparado el Brent un 6,96% en una sola jornada, hasta los 100,34 dólares por barril.
La escalada verbal no es nueva: Estados Unidos lleva doce noches consecutivas lanzando ataques contra objetivos iraníes, mientras que la milicia hutí —respaldada por Irán— ha reivindicado ataques contra dos petroleros saudíes. El resultado es un petróleo que acumula una subida del 18,24% en la última semana y del 30,53% en los últimos treinta días.
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Pero el encarecimiento de la energía tiene un efecto perverso sobre el oro. Cuanto más sube el crudo, más crecen las apuestas a que la Fed endurezca su política monetaria. Actualmente, el mercado descuenta solo un 34% de probabilidades de una subida de tipos en la próxima reunión, pero para septiembre esa cifra se eleva ya al 78%. En un entorno de tipos al alza, los activos que no generan intereses —como el oro— pierden atractivo frente a la renta fija.
La paradoja de las dos fuerzas opuestas
El oro se encuentra atrapado entre dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, la demanda de refugio seguro que genera cualquier conflicto geopolítico de envergadura. Por otro, el lastre que suponen las expectativas de tipos más altos, que elevan el coste de oportunidad de mantener posiciones en el metal amarillo.
A pesar del correctivo de las últimas horas, la semana no es del todo negativa para el oro. En términos interanuales acumula un avance del 0,80%, aunque desde enero la caída alcanza el 6,45%. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 44,5 puntos, un nivel que los analistas interpretan como neutral y que sugiere que el metal está en una fase de consolidación, sin signos de sobreventa ni de sobrecompra.
El precio se ha alejado significativamente de su media de 50 sesiones, que se encuentra en los 4.252,94 dólares, y cotiza más de un 10% por debajo de la media de 200 días. El mínimo de 52 semanas, en los 3.901,30 dólares, está ahora más cerca que el máximo anual, lo que invita a la prudencia entre los inversores a corto plazo.
Aranceles y más incertidumbre
A la tensión en Oriente Próximo se suma un nuevo frente comercial. Washington ha anunciado aranceles adicionales del 10% al 12,5% sobre las importaciones de varios socios comerciales clave. Esta combinación de conflicto armado, guerra arancelaria y especulación monetaria está generando una volatilidad inusual en los mercados de materias primas.
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Los operadores tienen ahora la mirada puesta en varios eventos que marcarán el rumbo del oro en las próximas semanas. Las declaraciones de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y las señales que emita la Fed antes de su reunión de finales de julio serán clave. También los datos adelantados del PMI manufacturero y de servicios en Estados Unidos, así como la evolución de la situación en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo.
El horizonte: la Fed decide
La decisión de tipos de la Reserva Federal se perfila como el evento más determinante para el futuro inmediato del oro. Hasta entonces, el metal precioso seguirá oscilando entre dos fuerzas opuestas: la búsqueda de seguridad que genera la guerra y el lastre de unos tipos de interés que encarecen el coste de mantener posiciones en un activo que no ofrece rentabilidad.
Mientras el Brent se mantenga por encima de los 100 dólares y la retórica belicista no se relaje, el oro tendrá difícil encontrar un rumbo claro. La historia demuestra que, a largo plazo, el metal amarillo siempre acaba beneficiándose de las crisis geopolíticas. Pero a corto plazo, la inflación y los tipos mandan.
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