El oro retrocede: la inflación frena el impulso geopolítico
14.03.2026 - 10:04:10 | boerse-global.de
Los recientes acontecimientos en Oriente Medio han introducido una nueva volatilidad en los mercados de materias primas. La escalada de tensiones, con los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero, desencadenó inicialmente una clásica huida hacia activos refugio. No obstante, el panorama macroeconómico global está imponiendo ahora una realidad más poderosa que el miedo geopolítico.
El precio del metal precioso experimentó un pico inicial, superando los 5.420 dólares por onza fina tras el estallido de las hostilidades. En ese momento, los operadores anticipaban una crisis energética global derivada de las posibles interrupciones en el tráfico de petroleros en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, este movimiento alcista demostró ser efímero. Paradójicamente, la propia tensión está alimentando factores que presionan a la baja la cotización del oro, que cerró el viernes en 5.054,90 dólares.
La inflación persistente retrasa las expectativas de recortes
La inestabilidad en el Golfo Pérsico actúa como un catalizador directo para los precios del crudo a nivel mundial, lo que a su vez aviva las presiones inflacionarias. El último índice de precios al consumo de Estados Unidos, publicado el miércoles, confirmó esta tendencia con una tasa subyacente persistente del 2,5%. Este escenario limita severamente el margen de maniobra de la Reserva Federal.
Como consecuencia, los mercados han reevaluado sus previsiones. La anticipación para el primer recorte de tipos de interés se ha desplazado desde junio hasta octubre de 2026. Un entorno de tipos de interés más altos durante más tiempo fortalece tradicionalmente al dólar estadounidense e incrementa el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento, como es el oro.
El apoyo institucional mantiene el ánimo
A pesar de este retroceso reciente, la demanda estructural por oro se mantiene sólida. Los analistas destacan que los países del bloque BRIC continúan con su estrategia de diversificar sus reservas, reduciendo exposición al dólar en favor del metal precioso, en un contexto de fragmentación geopolítica.
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Los grandes bancos de inversión mantienen, además, perspectivas alcistas para el medio plazo:
- J.P. Morgan: Mantiene un objetivo de precio de 6.300 dólares para finales de 2026.
- Deutsche Bank: Reitera su pronóstico anual de 6.000 dólares.
- Rendimiento: En lo que va de año (YTD), el oro acumula una apreciación del 16,42%.
La próxima semana traerá un momento clave para definir la dirección del mercado. El 18 de marzo, la Fed no solo anunciará su decisión de política monetaria, sino que también se publicarán los índices de precios al productor (IPP) de Estados Unidos. Si estos datos mayoristas reflejan por completo el impacto del reciente shock en los precios de la energía y la autoridad monetaria mantiene los tipos sin cambios, el oro podría enfrentarse a una prueba inminente del nivel de soporte psicológico clave de los 5.000 dólares.
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