El oro recupera el aliento tras una corrección severa

El oro cae un 11,9% en marzo por distensión EEUU-Irán y dólar fuerte, pero se recupera con declaraciones de Powell y datos de China. Bancos mantienen pronósticos alcistas.

El mercado del oro ha vivido un mes de marzo extremadamente volátil, marcado por una fuerte caída y una posterior recuperación técnica. La principal causa del desplome fue la reducción de la prima de riesgo geopolítico, tras los indicios de una distensión entre Estados Unidos e Irán.

Un desplome impulsado por la geopolítica y el dólar

Durante los últimos 30 días, el precio del metal precioso registró una pérdida significativa del 11,93%. Este movimiento bajista se explica por dos factores clave. En primer lugar, la perspectiva de un posible fin de las tensiones militares entre la administración de Donald Trump e Irán enfrió la demanda de activos refugio. Los gestos conciliadores del presidente iraní, Pezeshkian, aceleraron aún más la salida de capitales del oro. En segundo término, la fortaleza del dólar estadounidense ejerció una presión adicional a la baja sobre este activo, denominado en dicha divisa.

La Fed y los datos de China actúan como soporte

La tendencia negativa encontró un freno inesperado en el último día del trimestre. Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, calmando a los inversores al señalar que las expectativas de inflación a largo plazo permanecen ancladas, fueron el catalizador. Powell subrayó que no serían necesarios nuevos movimientos restrictivos inmediatos en los tipos de interés. Esta postura de la política monetaria impulsó al oro a una notable ganancia intradía del 3,51%, cerrando la sesión en 4.699,60 dólares.

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Este repunte contó con un apoyo adicional: los sólidos índices de gerentes de compras (PMI) publicados en China. Estas cifras, que apuntan a una demanda industrial robusta, han logrado absorber en gran medida el impacto de las recientes ventas de oro por parte de Turquía, valoradas en ocho mil millones de dólares. Además, las asociaciones del sector continúan reportando compras de apoyo por parte de diversos bancos centrales de economías emergentes.

El consenso alcista de los grandes bancos se mantiene

A pesar de la corrección vivida, las principales instituciones financieras no han modificado sus pronósticos optimistas a medio plazo. Los analistas de Goldman Sachs mantienen su objetivo de precio para el oro en 5.400 dólares para finales de 2026. Su argumentación se basa en la función continuada del metal como cobertura frente a la incertidumbre económica y en las tendencias globales de desdolarización. Por su parte, la Commerzbank anticipa que el precio podría ascender hasta los 5.000 dólares a lo largo del año, impulsado por los recortes de tipos de interés que se esperan.

La dinámica recuperación del nivel técnico de resistencia de los 4.600 dólares ha logrado neutralizar parte del daño reciente. El panorama sugiere que, mientras los bancos centrales de los mercados emergentes sigan actuando como compradores consistentes y la Fed se abstenga de subir los tipos, la tendencia primaria alcista del oro podría mantenerse, incluso en un contexto de menor tensión geopolítica.

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