El Oro Pierde su Atractivo como Refugio Inmediato

El oro retrocede a 4.691,70 USD/oz tras el alivio de tensiones con Irán y un dólar firme. Los datos de empleo de EE.UU. y los tipos de interés presionan a la baja, aunque la tendencia alcista anual se mantiene.

La tensión geopolítica que durante semanas ha gravitado sobre los mercados comienza a disiparse. El anuncio del presidente estadounidense, Donald Trump, sugiriendo un pronto fin de las hostilidades con Irán, ha actuado como un detonante para el regreso del apetito por el riesgo entre los inversores. Este cambio de escenario tiene una consecuencia directa para el metal precioso: la rápida evaporación de la prima de seguridad que había acumulado en las sesiones anteriores.

Este movimiento hacia la desescalada provocó una notable rotación de carteras durante el jueves y el viernes. Como resultado, la cotización del oro ha cedido terreno, cerrando la sesión del viernes en 4.691,70 dólares estadounidenses por onza fina. Con este nivel, el activo se sitúa aproximadamente un cinco por ciento por debajo de su media móvil de 50 días. La presión bajista encuentra un aliado adicional en un dólar firme. Los datos del mercado laboral de EE.UU., mejores de lo anticipado, han proporcionado soporte a la divisa norteamericana, encareciendo el oro, denominado en dólares, para los compradores internacionales.

Los tipos de interés y los datos económicos presionan

Más allá del alivio geopolítico, el oro se enfrenta a un viento en contra proveniente del mercado de deuda. El fortalecimiento de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense responde a la solidez del empleo, un factor que reduce el margen de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés en el corto plazo. Si el informe oficial de empleo no agrícola (Non-Farm Payrolls) de este Viernes Santo supera las expectativas, los costes de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento, como el oro, se incrementarían aún más.

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No obstante, el panorama fundamental para el metal amarillo presenta matices. A pesar del retroceso reciente –que en el último mes se traduce en una caída de casi un nueve por ciento–, otros elementos entran en juego. Por un lado, Teherán ha desmentido las afirmaciones sobre un cese inmediato del conflicto, lo que mantiene un grado de fragilidad. Por otro, importantes instituciones financieras occidentales mantienen sus perspectivas alcistas a largo plazo, basándose en expectativas estructurales de inflación. La tendencia alcista de fondo permanece intacta, con una ganancia acumulada desde enero que aún supera el ocho por ciento.

En el muy corto plazo, la dirección del precio del oro depende crucialmente de los datos de empleo estadounidenses publicados hoy. Un informe sólido podría impulsar al dólar y empujar la cotización hacia la zona de los 4.500 dólares, a menos que una nueva escalada geopolítica reavive de forma abrupta la demanda de activos refugio.

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