El oro perfora la media de 50 días: la Fed sin prisa y la India con aranceles ahogan al metal

El oro rompe soporte técnico al caer a $4.613 la onza. La inflación en EE.UU. y el alza de aranceles en India golpean la demanda, pese al respaldo geopolítico.

La paradoja se ha instalado en el mercado del oro. Lo que tradicionalmente ha servido como refugio contra la inflación está sufriendo precisamente por ella. Los últimos datos de precios en Estados Unidos han enterrado las esperanzas de un giro temprano en la política monetaria, mientras que la decisión de India de encarecer las importaciones del metal ha cortado una de las principales fuentes de demanda física. El resultado: el precio al contado cayó el viernes hasta los 4.613 dólares la onza, su nivel más bajo en más de una semana, y quebró por debajo de la media móvil de 50 sesiones, situada en 4.740 dólares.

Acumula así un descenso del 2,6 % en el último mes, aunque en el año aún conserva una ganancia del 7,96 %. Pero el rumbo a corto plazo depende de dos factores que hoy juegan en contra: la Reserva Federal y el nuevo arancel indio.

Inflación y tipos, el lastre macro

El índice de precios al consumo estadounidense escaló en abril al 3,8 % interanual, el mayor avance desde mayo de 2023 y por encima de lo esperado. Los precios de producción no se quedaron atrás: el IPP subió un 6 % anual, el ritmo más fuerte desde 2022. La energía actúa como principal acelerador, con el Brent rondando los 107 dólares por barril tras dispararse más de un 7 % en el mes, alimentado por la tensión en Oriente Próximo.

Esta inflación persistente ha desplazado el debate en la Fed. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, declaró el jueves que la política monetaria se encuentra «en buen estado» y que no ve necesidad de recortes. El mercado lo ha entendido: según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed suba tipos antes de diciembre ronda el 30 %. Un escenario que castiga al oro, que al no ofrecer rendimientos sufre cuando los bonos soberanos recuperan atractivo y el dólar se fortalece.

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El hacha arancelaria de la India

Sobre la demanda física ha caído otro mazazo. India, uno de los mayores compradores de oro del mundo, elevó del 6 % al 15 % los aranceles de importación del metal preciado. Además, limitó a 100 kilogramos por licencia las compras libres de aranceles dentro del régimen de Autorización Anticipada, una medida que entró en vigor el 14 de mayo. El objetivo del Gobierno indio es preservar sus reservas de divisas en un entorno de petróleo caro, pero el efecto sobre el mercado del oro es inmediato: el principal pilar de la demanda asiática se debilita.

Geopolítica y petróleo, un apoyo insuficiente

Mientras, la tensión geopolítica ofrece cierto contrapeso. En la cumbre entre Donald Trump y Xi Jinping en Pekín, la seguridad de la ruta del estrecho de Ormuz ocupó un lugar central. Xi ofreció colaborar para mantenerla abierta. Sin embargo, el temor a nuevos ataques a buques mantiene el petróleo en niveles elevados, lo que a su vez refuerza la inflación y la postura dura de la Fed. Para el oro, ese respaldo geopolítico no basta para revertir la presión técnica y monetaria.

Metales acompañan la caída

El desplome no se limita al oro. El resto de metales preciosos también cotizaron a la baja el viernes: la plata cayó un 2,4 % hasta 81,42 dólares; el platino perdió un 2,8 %, hasta 2.032,90 dólares; y el paladio cedió un 1,8 %, a 1.434 dólares.

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Sin catalizadores a la vista

En el plano técnico, el RSI se sitúa en 49,8, sin señales claras de sobreventa. La siguiente zona de soporte relevante está en los 4.600 dólares. Mientras la Fed no ofrezca un calendario creíble de recortes y la demanda india se enfríe por el nuevo arancel, el oro carece de combustible para una remontada rápida. El metal precioso ha perdido su blindaje tradicional y navega ahora entre dos fuerzas que lo comprimen: el miedo inflacionario que no cede y un grifo asiático que se cierra.

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