El oro navega entre la parálisis india y el récord histórico de los bancos centrales
16.06.2026 - 15:42:01 | boerse-global.de
Nueva Delhi ha puesto un freno de mano al mercado físico del oro. La subida de los aranceles de importación del 6 al 15% ha provocado un desplome de la demanda en el segundo mayor consumidor mundial del metal precioso. Los joyeros indios, que arrastran el lastre de una temporada de bodas ya agotada, ofrecen descuentos de hasta 87 dólares por onza para atraer a unos compradores que han desaparecido de las tiendas. El golpe es tan severo que los ETF de oro indios registraron en mayo las primeras salidas netas de capital en más de un año.
Mientras el consumo físico se resfría en Asia, las reservas oficiales dibujan una fotografía bien distinta. Un informe de la EZB publicado en junio de 2026 certifica que el oro ha desbancado a los bonos del Tesoro de EE.UU. como activo predilecto de los bancos centrales por primera vez en casi tres décadas. Al cierre de 2025, el metal suponía ya el 27% de las reservas globales, frente al 22% de la deuda estadounidense. Las arcas oficiales acumulan más de 36.000 toneladas, una cifra que evoca los tiempos de Bretton Woods. Christine Lagarde atribuye el fenómeno a las tensiones geopolíticas que erosionan la confianza en el dólar.
Ese malestar con la salud fiscal de EE.UU. ha acelerado las compras: en lo que va de año, las autoridades monetarias han adquirido 244 toneladas netas de lingotes, un 74% más que en el mismo periodo anterior. Guatemala, Indonesia y Malasia se han sumado al club de compradores, según el World Gold Council. La oferta, por su parte, apenas crece; la producción minera avanzó de forma testimonial en el primer trimestre.
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En el plano geopolítico, un soplo de aire fresco ha llegado desde Oriente Próximo. El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán firmado el fin de semana provocó un desplome del crudo y debilitó al dólar, dos vientos de cola para el lingote. El metal cotiza hoy en torno a los 4.365 dólares la onza, un 0,8% más que el día anterior. Pero la distancia hasta su máximo de 52 semanas —5.626,80 dólares— sigue siendo del 22%. En el último mes, el retroceso acumulado alcanza el 4,72% y la ganancia desde enero apenas roza el 0,31%.
Los analistas de Julius Bär consideran que la apetencia de los bancos centrales sigue siendo el soporte estructural más potente. No obstante, el mercado espera el primer gran envite de la era Warsh. La Reserva Federal se reúne esta semana bajo la presidencia de Kevin Warsh, y aunque nadie anticipa cambios en los tipos, la atención se centra en el diagrama de puntos para 2026. Si la Fed retira algún recorte de tipos de sus previsiones, el oro podría sufrir un correctivo a corto plazo. Barclays, sin embargo, mantiene la fe: su objetivo para el lingote en 2026 se sitúa en 4.791 dólares por onza. El pulso entre la debilidad física india y el apetito institucional define un escenario de claroscuros para el metal precioso.
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