El oro encara un test de fuego con el IPC de junio tras el desplome del viernes por el empleo
07.06.2026 - 05:03:24 | boerse-global.de
El mercado del oro vive horas decisivas. La fortaleza inesperada del mercado laboral estadounidense ha golpeado con dureza al metal precioso, que cerró el viernes en 4.352,90 dólares por onza, con una caída diaria del 3,33% y un retroceso semanal del 4,75%. En el último mes, el descenso acumulado alcanza el 7,03%, y el avance desde enero se reduce a un exiguo 0,26%.
El detonante fue la publicación de 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, frente a los 85.000 que esperaba el consenso. El dato desbarató las esperanzas de una rápida desaceleración del mercado laboral y reavivó los temores a que la Reserva Federal mantenga o incluso endurezca su política monetaria. Los futuros de tipos descuentan ahora una probabilidad cercana al 50% de que el banco central estadounidense suba los tipos un cuarto de punto antes de que acabe el año. Para el oro, que no genera rentabilidad periódica, el encarecimiento del coste del dinero lo convierte en un activo menos atractivo frente a los bonos.
Desde el punto de vista técnico, el metal ha perforado su media móvil de 50 sesiones en más de un 6%, y los analistas sitúan el siguiente soporte relevante en los 4.280 dólares. Si el castigo se intensifica, algunos expertos no descartan una caída hasta los 3.816 dólares antes de que termine el ejercicio, siempre que confluyan los riesgos geopolíticos y el temor a nuevas subidas de tipos.
El lado opuesto: los bancos centrales no se cansan de comprar
Frente a la presión bajista de corto plazo, existe un contrapeso que actúa como ancla. El World Gold Council ha revelado que los bancos centrales adquirieron netas 244 toneladas de oro durante el primer trimestre de 2026 (aunque otras fuentes sitúan sus compras netas en abril de este año). La demanda institucional sigue firme pese a los niveles elevados del precio. De hecho, la demanda de lingotes alcanzó 397,7 toneladas en el mismo periodo, un 20% más que en el trimestre anterior y un 50% superior a la del año previo.
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El último informe de la Comisión de Estabilidad Financiera del Banco Central Europeo aporta una cifra reveladora: a cierre de 2025, el oro superó por primera vez a los bonos del Tesoro estadounidense como activo de reserva más importante a nivel mundial. El metal representa ahora el 27% de las reservas oficiales totales. La institución matiza que este hito se debe fundamentalmente a la fuerte revalorización del oro en los últimos años, más que a un incremento extraordinario de las compras.
La geopolítica, un arma de doble filo
La tensión en Oriente Próximo introduce un factor adicional de incertidumbre. Tradicionalmente, los conflictos geopolíticos apuntalan al oro como refugio. Sin embargo, en esta ocasión también disparan el precio del crudo, lo que aviva las presiones inflacionistas y refuerza el escenario de tipos altos. Donald Trump habló de una fase final en las negociaciones de paz, pero Irán rechazó avances significativos y Hizbulá declinó una propuesta de alto el fuego mediada por Estados Unidos.
Así las cosas, la prima de crisis se mantiene, pero queda eclipsada por el miedo a la inflación y a la reacción de la Fed. Los inversores institucionales han comenzado a deshacer posiciones: los ETF respaldados físicamente, encabezados por el SPDR Gold Shares, registran salidas notables que podrían intensificar la corrección si continúan.
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La semana decisiva: el IPC marca el rumbo
El calendario macroeconómico no da tregua. El martes 10 de junio se publica el índice de precios al consumo de mayo, seguido el miércoles 11 por los precios de producción y las peticiones semanales de subsidio por desempleo. El jueves 12 llegarán las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.
Si los datos de precios sorprenden al alza, las apuestas por una Fed restrictiva se consolidarán y el oro podría verse forzado a testar el soporte de los 4.280 dólares. Por el contrario, una lectura más fría de la inflación aliviaría la presión sobre los rendimientos y el dólar, brindando al metal precioso una base sólida para intentar una recuperación técnica. Todo depende del pulso que marque el IPC.
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