El Oro en la Encrucijada: Datos de Inflación y Tensión Geopolítica
11.03.2026 - 09:17:45 | boerse-global.de
El mercado del oro se encuentra actualmente bajo la influencia de dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, la publicación del índice de precios al consumo de Estados Unidos correspondiente a febrero; por otro, la persistencia del conflicto militar en Oriente Medio. Esta combinación está generando una volatilidad significativa. A pesar de ello, el metal precioso se mantiene estable en torno a los 5.200 dólares, un nivel que sugiere una actitud de cobertura por parte de los grandes inversores institucionales, más que un movimiento de pánico generalizado.
Un contexto macroeconómico inusual
El informe del CPI de febrero adquiere este mes una relevancia excepcional dentro del ciclo actual. Esto se debe al retraso en la publicación del informe de inflación PCE, pospuesto hasta el 9 de abril. En consecuencia, la Reserva Federal dispondrá de menos datos de lo habitual en su reunión de la próxima semana. Si la inflación se mantiene nuevamente en el 2,4%, sería el tercer mes consecutivo en ese nivel, una señal clara de que el último tramo hacia el objetivo del 2% de la Fed podría estar estancándose.
Los mercados vigilan de cerca si los recientes movimientos en los precios del petróleo y las materias primas, derivados de la tensión con Irán, ya se están trasladando a los precios para el consumidor. Un aumento en el crudo impulsa las expectativas inflacionarias, fortalece al dólar y, en consecuencia, limita el potencial alcista del oro, incluso en un escenario de genuina incertidumbre geopolítica.
Dinámica del mercado: tendencia sólida frente a salidas de ETFs
Desde su mínimo de 4.399 dólares a principios de febrero, el oro experimentó una notable recuperación que lo llevó a rozar la resistencia de los 5.420 dólares, antes de iniciar una corrección a principios de marzo. A corto plazo, el precio rompió el soporte de 5.098 dólares y llegó a probar los 4.930 dólares. Para muchos analistas, estos retrocesos son característicos de las rallyes fuertes y no indican un cambio en la tendencia de fondo.
No obstante, se observa un dato llamativo: a pesar de la robustez de la tendencia alcista, los inversores retiraron cerca de 30 toneladas de los fondos cotizados (ETFs) de oro la semana pasada. Se trata de la mayor salida semanal registrada en más de dos años. Solo el fondo SPDR Gold Shares (GLD) vio cómo sus tenencias se reducían en 16,58 toneladas, hasta situarse en 1.081,04 toneladas.
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Estructuralmente, los factores que impulsan la demanda se mantienen firmes. Los analistas de J.P. Morgan proyectan que el oro podría alcanzar los 6.300 dólares para final de año, argumentando las continuas compras por parte de los bancos centrales y los récords de entradas en ETFs, que sumaron 18.700 millones de dólares únicamente en enero. Además, la posible nominación de Kevin Warsh por parte de Donald Trump para presidir la Fed refuerza la expectativa de una política monetaria más laxa a medio plazo, lo que supone otro viento de cola estructural para el metal.
La publicación del CPI hoy podría desencadenar movimientos bruscos en ambas direcciones a corto plazo. Sin embargo, es poco probable que logre quebrar la tendencia alcista principal, sustentada por el riesgo geopolítico, la demanda de los bancos centrales y las expectativas de flexibilización monetaria. Cabe recordar que el oro registró en febrero su séptima ganancia mensual consecutiva, la racha más prolongada desde el año 1973.
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