El oro corrige un 26,6% desde su máximo histórico: la vorágine compradora de los bancos centrales no logra frenar la caída
Veröffentlicht: 13.07.2026 um 11:33 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro profundizó este lunes su tendencia correctiva al perder el soporte de los 4.100 dólares y caer hasta los 4.070 dólares, en una sesión marcada por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz. Lejos de actuar como refugio, el metal precioso se vio arrastrado por el temor a que el encarecimiento del petróleo avive la inflación y obligue a la Reserva Federal a endurecer aún más su política monetaria.
Esta dinámica contrasta con el pulso comprador de los bancos centrales, que continúan incrementando sus reservas de oro a un ritmo sin precedentes. La People's Bank of China acumula 20 meses consecutivos de compras, y en junio adquirió 480.000 onzas, el mayor volumen desde octubre de 2023. Polonia, por su parte, se mantiene como el comprador más activo del mundo en 2025, seguido de Uzbekistán (16,5 toneladas), Kazajistán (6,5 toneladas) y la República Checa (3,4 toneladas en lo que va de 2026).
Según una encuesta del World Gold Council, el 45% de los 74 bancos centrales consultados planea aumentar sus tenencias en los próximos doce meses, el porcentaje más alto desde que comenzó el sondeo en 2018. Solo una entidad prevé reducir sus reservas. Las razones aducidas son la incertidumbre geopolítica, la diversificación y un alejamiento progresivo del dólar estadounidense como divisa de reserva.
Sin embargo, esta demanda récord no está logrando sostener el precio. El cierre del viernes se situó en 4.127,60 dólares, con un retroceso semanal del 1,18%, mensual del 2,64% y anual del 4,93%. Respecto al máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado en enero, la caída alcanza ya el 26,64%. El RSI se sitúa en 44, señal de una neutralidad ligeramente bajista sin llegar a condiciones de sobreventa.
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La principal losa para el oro sigue siendo la política monetaria de la Fed. Las actas de la reunión de junio revelaron una creciente preocupación por la inflación, con algunos miembros incluso partidarios de subir los tipos. El CME FedWatch Tool refleja ahora una probabilidad del 72% de que se produzca un alza en septiembre, frente al 63% de la semana anterior. Esta expectativa ha fortalecido el dólar y ha elevado los rendimientos reales, penalizando al oro, que no paga intereses.
Precisamente este martes arranca la comparecencia semestral del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ante el Congreso, donde los inversores buscarán pistas sobre cómo planea responder el banco central al shock energético provocado por la crisis en Oriente Próximo. Además, esta semana se publicarán los datos de inflación al consumo (IPC) y al productor (PPI) de junio, que podrían confirmar si las presiones inflacionistas se mantienen enquistadas.
En el frente geopolítico, la escalada entre EE.UU. e Irán disparó los precios del petróleo entre un 4% y un 5%, pero en lugar de impulsar la demanda de oro como valor refugio, avivó el temor a que la subida del crudo se traslade a la inflación general. Esta paradoja refleja un cambio en la percepción del mercado, donde el riesgo de tipos está pesando más que el riesgo geopolítico. A pesar de la reciente tensión, informes apuntan a que las conversaciones entre ambas partes continúan, lo que añade incertidumbre al desenlace.
Las grandes entidades financieras también han ajustado sus previsiones. HSBC recortó su estimación de precio medio para 2026 hasta los 4.560 dólares por onza, desde los 4.864 dólares anteriores, argumentando la combinación de una política monetaria restrictiva y un dólar robusto.
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Desde el punto de vista técnico, el oro cotiza un 5,45% por debajo de su media de 50 días (4.365,48 dólares) y un 9,07% por debajo de la media de 200 días. El mínimo de 52 semanas se sitúa en 3.901,30 dólares, un nivel alcanzado en octubre de 2025 y que ahora se encuentra solo un 5,80% por debajo del precio actual. La consolidación podría prolongarse mientras las expectativas de tipos y la fortaleza del dólar sigan contrarrestando la sólida demanda institucional.
En este escenario de fuerzas contrapuestas, los inversores observan con atención si los datos de inflación de esta semana y el discurso de Warsh inclinan la balanza hacia un lado u otro. Cualquier señal de que la Fed podría mantener los tipos más tiempo del esperado añadiría presión bajista sobre el lingote, mientras que un tono más dovish o una inflación más moderada podrían devolverle parte del atractivo perdido.
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