El oro coquetea con mínimos de 52 semanas: la demanda sin precedentes de los bancos centrales no frena la caída
Veröffentlicht: 13.07.2026 um 15:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso atraviesa una de las paradojas más llamativas de los últimos años. Mientras los bancos centrales de medio mundo acumulan lingotes a un ritmo histórico, el precio se desinfla y amenaza con perforar soportes que no se veían desde octubre. La explicación está en la sala de máquinas de la Reserva Federal.
El lingote cotiza en 4.065,50 dólares la onza, un 1,5% por debajo del cierre del viernes (4.127,60 dólares) y un 27,75% lejos del récord de 5.626,80 dólares alcanzado a finales de enero. En la última semana acumula un retroceso del 2,66%; en el último mes, del 4,11%. Desde que arrancó el año, el descenso asciende al 6,36%. El 52-Wochen-Tief de 3.901,30 dólares, registrado en octubre, queda ahora a solo un 4,21% de distancia.
Petróleo, inflación y la sombra de Hormus
La escalada entre Estados Unidos e Irán ha disparado el crudo. Los nuevos ataques estadounidenses sobre objetivos iraníes y las represalias de Teherán avivan el temor a una interrupción del tráfico en el estrecho de Ormuz, punto crítico para el suministro energético global. El petróleo más caro se traduce en más inflación, y más inflación consolida la expectativa de que la Fed mantenga —o incluso endurezca— su política monetaria.
Los mercados descuentan ya la posibilidad de nuevas subidas de tipos antes de que acabe el ejercicio si los precios no ceden. Ese escenario castiga al oro con crudeza: al no ofrecer intereses, cada alza de tipos eleva el coste de oportunidad de mantenerlo frente a activos que sí remuneran. El dólar, además, se fortalece, lo que añade presión al metal.
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Las actas de la reunión de junio de la Fed revelan división interna. Algunos miembros barajaron subir tipos antes de que el consenso optara por mantenerlos sin cambios. Lo que sí comparten es la preocupación por los riesgos inflacionarios: la energía, las inversiones en inteligencia artificial y los aranceles son los tres frentes que vigilan.
China, Polonia y el 'boom' de las reservas
En el lado opuesto de la balanza, la demanda oficial no da tregua. El Banco Popular de China encadena veinte meses consecutivos de compras. En junio adquirió 480.000 onzas finas, el mayor incremento mensual desde octubre de 2023. Polonia sigue siendo el comprador más activo del planeta, y otras economías de Europa del Este y Asia Central se suman al carro: Uzbekistán ha incorporado 16,5 toneladas en lo que va de año; Kazajistán, 6,5; y la República Checa, 3,4.
La última encuesta del World Gold Council, realizada entre 74 bancos centrales, arroja un dato revelador: el 45% prevé aumentar sus tenencias de oro en los próximos doce meses, el porcentaje más alto desde que el sondeo comenzó en 2018. Solo una institución manifestó su intención de reducir posiciones. Tres cuartas partes de los encuestados anticipan que el dólar perderá peso en las reservas globales a medio plazo, espoleadas por la incertidumbre geopolítica y el deseo de diversificación.
El soporte técnico, en la cuerda floja
Los gráficos no invitan al optimismo. El oro dibuja mínimos y máximos decrecientes desde hace semanas, una pauta bajista clásica. El RSI se sitúa en 40, lo que indica que los vendedores dominan sin que el activo haya entrado aún en territorio de sobreventa. La volatilidad anualizada, del 27,21%, refleja un mercado nervioso.
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El lingote cotiza un 6,67% por debajo de su media de 50 sesiones (4.356,15 dólares) y un 10,44% bajo la de 200 jornadas (4.539,41 dólares). La zona de los 3.900 dólares, donde se encuentra el mínimo anual, se perfila como el último dique de contención antes de una corrección más profunda.
Los inversores miran ya a la agenda de esta semana. El miércoles se publica el índice de precios al consumo de EE.UU., el jueves el de precios al productor y el viernes comparece ante el Congreso el presidente de la Fed, Kevin Warsh. Si la inflación sorprende al alza o Warsh adopta un tono duro, el oro podría verse arrastrado de nuevo a la baja. Un dato más benigno o una Fed menos hawkish, en cambio, le darían un respiro que los compradores institucionales agradecerían para seguir acumulando.
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