El oro acumula un desplome del 6% en 30 días: la Fed y el crudo frenan al metal pese a la tensión geopolítica
Veröffentlicht: 17.07.2026 um 21:41 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso atraviesa su racha más bajista desde el pasado octubre, con el precio rondando los 4.015 dólares la onza después de haber perforado el nivel psicológico de los 4.000 dólares por primera vez en ocho meses. En la semana, la caída alcanza el 2,72%, mientras que en los últimos treinta días el descenso se agrava hasta el 6,12%. La leve recuperación intradía del viernes, del 0,88%, apenas mitiga un panorama dominado por las expectativas de endurecimiento monetario en Estados Unidos.
El principal lastre para el oro no es otro que la política de la Reserva Federal. El presidente del banco central, Kevin Warsh, ha reiterado su compromiso con la estabilidad de precios, mientras que el vicepresidente Jefferson se ha mostrado abierto a nuevos incrementos de tipos. La representante de la Fed de Kansas City, Schmid, advirtió además de que la inflación no avanza de manera sostenida hacia el objetivo del 2%. Como resultado, el CME FedWatch Indicator sitúa la probabilidad de una subida de tipos antes de diciembre en el 73%, un escenario que penaliza al oro por su condición de activo sin rendimiento. En el corto plazo, el mercado descarta por completo un movimiento en julio, pero la incertidumbre se concentra en septiembre, con una probabilidad del 51% según los futuros de tipos.
A este cóctel se suma el encarecimiento del petróleo. Las tensiones en Oriente Próximo –con una sexta noche consecutiva de bombardeos estadounidenses sobre Irán y la posterior amenaza de Teherán de bloquear el estrecho de Ormuz– han disparado el crudo Brent un 14% en la semana. Paradójicamente, lo que en condiciones normales impulsaría la demanda de refugio, ahora la frena: el alza del crudo aviva los temores inflacionistas y refuerza las expectativas de tipos más altos, lo que perjudica directamente al metal amarillo. El dólar, además, se ha apreciado un 2,1% en junio, encareciendo el oro para los inversores internacionales.
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El castigo se refleja también en los indicadores técnicos. El oro cotiza un 6,71% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, después de que a finales de junio esa media cortase a la baja la de 200 días. El mínimo de 52 semanas, registrado en octubre de 2025 en 3.901 dólares, queda ahora a solo un 1,94% de distancia, lo que mantiene viva la posibilidad de nuevos descensos si la presión de la Fed continúa.
Pese a este entorno adverso, la demanda estructural de los bancos centrales sigue firme. Según el World Gold Council, los organismos oficiales adquirieron 244 toneladas netas en el primer trimestre, un ritmo superior al promedio de los últimos cinco años, y solo en mayo se añadieron 81 toneladas. Una encuesta del propio Consejo entre 74 bancos centrales revela que el 89% prevé un aumento de las reservas mundiales de oro, y el 45% planea incrementar sus tenencias en los próximos doce meses –el porcentaje más alto desde que comenzó el sondeo en 2018. Solo una entidad manifiesta intención de reducir sus existencias.
Las grandes casas de análisis mantienen posturas divergentes ante esta dualidad. Goldman Sachs defiende su objetivo de 4.900 dólares para finales de 2026, apoyado en las compras de los bancos centrales, mientras que JPMorgan ha recortado su previsión para el cuarto trimestre a 4.500 dólares. Bank of America, por su parte, recomienda un entrada escalonada: primeras compras en los niveles actuales, una segunda entre 3.700 y 3.600 dólares y una tercera zona entre 3.450 y 3.250 dólares, con un precio medio para este año de 4.360 dólares y una proyección a largo plazo de 6.000 dólares en 2027. Fidelity también se muestra alcista: el analista Ian Samson considera que los fundamentales para un objetivo de 5.600 dólares siguen intactos y que el mercado alcista se reanudará en 2027; la firma planea aumentar su exposición al metal.
El próximo hito para el mercado será la reunión de la Fed del 28 y 29 de julio. De su tono dependerá si las expectativas de subidas se consolidan o se disipan. A finales de mes o principios de agosto, además, los datos de demanda del segundo trimestre del World Gold Council podrían aportar nuevas pistas. Por ahora, la bajista coyuntural se enfrenta a un soporte estructural que, a juicio de los optimistas, acabará imponiéndose cuando la presión monetaria ceda.
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