El oro a la espera: la política monetaria frena su impulso alcista
18.03.2026 - 09:42:53 | boerse-global.de
En un contexto de tensión geopolítica extrema, el comportamiento del oro está desconcertando a muchos inversores. Aunque los conflictos armados y las disrupciones en el comercio suelen impulsar las compras de este refugio tradicional, la cotización del metal precioso se mantiene en una banda estrecha alrededor de los 5.006 dólares estadounidenses. La clave para entender esta aparente desconexión se encuentra en la reunión de política monetaria que celebra hoy la Reserva Federal de Estados Unidos.
El consenso del mercado da por hecha una pausa en los tipos de interés, que se mantendrían en el rango del 3,50% al 3,75%. Toda la atención se centra, por tanto, en el comunicado posterior, el conocido gráfico de puntos (Dot-Plot) y especialmente en las declaraciones de su presidente, Jerome Powell. El gran temor es que el fuerte repunte en los precios de la energía, consecuencia del bloqueo en el Estrecho de Ormuz, reactive las presiones inflacionistas. Una inflación más persistente de lo esperado podría retrasar los recortes de tipos previstos para este año, fortaleciendo al dólar y restándo atractivo relativo a las inversiones en oro.
Un dólar firme contrarresta la inestabilidad
La situación en Oriente Medio es sin duda explosiva. Desde finales de febrero, los enfrentamientos entre Estados Unidos, Israel e Irán han paralizado casi por completo el tráfico marítimo en el Golfo. Este cuello de botella afecta a aproximadamente el 20% del suministro diario mundial de crudo. Además, la cancelación de vuelos con destino a Dubái está perturbando significativamente el transporte físico de oro.
A pesar de este caldo de cultivo, que históricamente ha sido un catalizador para el precio, la cotización fracasó la semana pasada al intentar superar la resistencia de los 5.184 dólares. La fortaleza del dólar estadounidense forzó liquidaciones entre los operadores con posiciones apalancadas, llevando el precio hasta la zona de soporte situada entre 4.952 y 4.995 dólares.
El panorama a largo plazo sigue siendo favorable
Más allá de esta pausa momentánea, los grandes actores del mercado no consideran agotado el potencial alcista estructural. Los pilares fundamentales permanecen intactos: las compras sostenidas por los bancos centrales y los elevados déficits fiscales en Estados Unidos. Analistas de Goldman Sachs añaden que el shock en los precios del petróleo podría restar 0,3 puntos porcentuales al crecimiento económico global.
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Esta visión de fondo es compartida por importantes entidades de inversión, que mantienen objetivos ambiciosos para el cierre de 2026:
- Máximo histórico anterior (enero de 2026): 5.595 dólares
- Objetivo de precio de Deutsche Bank: 6.000 dólares
- Objetivo de precio de J.P. Morgan: 6.300 dólares
El anuncio de hoy de la Fed y la posterior rueda de preensa marcarán el próximo impulso decisivo. Si el tono de la autoridad monetaria resulta más restrictivo de lo anticipado, el oro podría caer para probar el soporte en los 4.952 dólares. Por el contrario, si los guardianes de la moneda muestran tolerancia frente al repunte inflacionario impulsado por la energía, el camino quedaría despejado para un nuevo acercamiento al máximo de marzo, situado en 5.418 dólares.
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