El Nasdaq 100 se impulsa con el vigor del sector semiconductores

La inteligencia artificial continúa siendo el motor principal en Wall Street, y el índice Nasdaq 100 es uno de sus mayores beneficiarios. En la sesión del viernes, el indicador tecnológico registró una clara subida, desafiando el aumento en los rendimientos de los bonos y la debilidad en los valores de consumo. La fuerza provino, principalmente, de las empresas de chips, mientras que los títulos sensibles a la evolución de China sufrieron presiones. Más allá de la ganancia diaria, la cuestión clave reside en evaluar la solidez de esta tendencia alcista alimentada por la IA.

Con un avance de aproximadamente un 1%, el desempeño del Nasdaq 100 del viernes superó con creces al del mercado general. Este comportamiento se explica por una mezcla de renovado optimismo en torno a la inteligencia artificial y noticias corporativas específicas que beneficiaron especialmente a las tecnológicas y las semiconductores.

Mientras el Dow Jones se veía lastrado por el fuerte retroceso de Nike, el Nasdaq se benefició de los excelentes resultados de Micron Technology y de un acuerdo estratégico de TikTok que involucra a Oracle. El volumen de operaciones, además, fue excepcionalmente alto debido al "Triple Witching" o vencimiento triple, un evento en el que coinciden la expiración de opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices, lo que tradicionalmente genera una alta actividad. A esto se sumó una intensa reasignación de carteras ante el rebalanceo del índice, efectivo a partir del lunes.

Un dato llamativo: el índice logró desacoplarse de la evolución del mercado de deuda. A pesar de que la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años subió hasta el 4,13%, los valores tecnológicos apenas mostraron reacción. El mercado parece haber digerido ya el recorte de tipos de la Fed del 10 de diciembre –de 25 puntos básicos– y vuelve a concentrarse en las perspectivas de crecimiento de los beneficios.

Semiconductores en alza, consumo a la baja

El apetito inversor se centró de lleno en los semiconductores y el software, en especial en aquellas compañías directamente vinculadas al desarrollo de infraestructura para IA.

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• Micron Technology (MU): Fue el valor estrella de la jornada. El fabricante de chips de memoria reportó unos ingresos récord de 13.600 millones de dólares para su primer trimestre fiscal de 2026, un incremento interanual del 57%. Su previsión para el trimestre en curso, de 18.700 millones de dólares, superó ampliamente las expectativas. Lo más relevante: la dirección anunció que su producción de memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente clave para los centros de datos de IA, está completamente vendida hasta 2026. La acción reaccionó con un fuerte salto hacia nuevos máximos históricos.
• Oracle (ORCL): Sus títulos subieron con fuerza tras el anuncio de la firma de acuerdos vinculantes para un nuevo joint venture en EE.UU. para TikTok, junto a Silver Lake y MGX. El acuerdo, previsto para el 22 de enero de 2026, designa a Oracle como custodio de los datos de los usuarios estadounidenses, mitigando así el riesgo de una prohibición de la plataforma en el país.
• Western Digital (WDC): El especialista en almacenamiento se benefició de importantes entradas de capital anticipando su incorporación al Nasdaq 100 al inicio de la semana. Los fondos indexados y los gestores de ETF tuvieron que ajustar sus posiciones desde el viernes.
• Nvidia (NVDA): También mostró fortaleza. Comentarios positivos de analistas, que señalaron, entre otras cosas, que la acción cotiza en niveles históricamente bajos en relación con el resto del sector (con un PER forward inferior a 25), sustentaron la demanda.
• Lam Research (LRCX): El proveedor de equipamiento para la industria de los chips alcanzó un nuevo máximo histórico, impulsado por el aumento en los planes de inversión de los grandes fabricantes de chips de memoria. Esto refuerza la expectativa de un ciclo de inversión en hardware para IA de larga duración.

En el lado perdedor destacaron los valores de consumo con alta exposición a China:

• Nike (NKE): La acción del gigante del deporte se desplomó después de que la compañía reportara un desplome de sus ventas en China del 17% y recortara su previsión de margen bruto ante posibles aranceles por valor de 1.500 millones de dólares. Aunque su peso en el Nasdaq 100 es menor que en el Dow, su caída envía una señal de alerta clara para las empresas de consumo dependientes del mercado chino.
• Otros valores de consumo: Otras acciones cíclicas del consumo con fuerte exposición a China también se vieron presionadas. Las señales débiles de la demanda interna china y los temores a nuevos conflictos comerciales pesaron sobre el ánimo en todo el sector.

La sesión del viernes puso así de manifiesto una divergencia: mientras la "historia del consumo chino" flaquea, la "historia de la producción china" –es decir, el equipamiento global para el hardware de IA– se mantiene firme.

Contexto macroeconómico y perspectiva

Estos movimientos se produjeron en un entorno de datos macroeconómicos mixtos. La última decisión de tipos de la Fed ya está asimilada y, aunque los rendimientos de la deuda a largo plazo han subido, la expectativa de un sólido crecimiento de los beneficios en las empresas beneficiarias de la IA está contrarrestando por ahora la presión de los tipos. Es interesante observar un cambio temático: los participantes del mercado están desplazando su foco desde la "IA generativa" hacia la "IA agentiva", sistemas capaces de actuar de forma más autónoma y manejar cadenas de tareas complejas. Oracle ha hecho referencia explícita a esta tendencia en informes recientes, lo que apuntala adicionalmente las elevadas valoraciones de las empresas de infraestructura y plataformas.

Paralelamente, se acentúa la brecha entre ganadores y perdedores de la evolución económica china. Compañías que dependen de la demanda del consumidor chino, como Nike, lidian con cifras más débiles y riesgos arancelarios. Por el contrario, las empresas de chips e IA que obtienen sus ganancias principalmente de proyectos de infraestructura global apenas se han visto frenadas.

Para el lunes 22 de diciembre se anticipa un inicio de sesión volátil. El rebalanceo oficial del Nasdaq 100 entrará en vigor, con la integración definitiva de Western Digital y Monolithic Power Systems, lo que alterará la estructura de ponderaciones del índice. Son posibles fluctuaciones a corto plazo por tomas de beneficios tras el día de alto volumen del vencimiento, pero la tendencia de fondo sigue estando dominada por la persistente ola de inversión en IA, liderada por los valores de semiconductores y hardware.

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