El Futuro de Plug Power se Decide en las Urnas

Mientras la cotización de Plug Power continúa inmersa en una clara tendencia bajista, los inversores aguardan un evento crucial a finales de mes. La acción del especialista en hidrógeno ha registrado pérdidas en siete de los últimos diez días de negociación, con un retroceso acumulado superior al 12%. Solo este lunes, el valor cedió otro 5% en ausencia de noticias corporativas concretas. La atención se centra ahora en la asamblea de accionistas convocada para el 29 de enero de 2026, cuya decisión marcará la estrategia de financiación de la compañía.

Contrastando con la debilidad en bolsa, los indicadores operativos de Plug Power muestran cierta mejoría. En el tercer trimestre de 2025, la firma superó las expectativas de los analistas al reportar unos ingresos de 177 millones de dólares. Su pérdida por acción se situó en 0,12 dólares, una cifra menor a la anticipada. Además, el flujo de caja operativo negativo se redujo en un 53% intertrimestral, hasta aproximadamente 90 millones de dólares.

El segmento de electrolizadores emerge como un punto particularmente fuerte:
* Un aumento secuencial del 46% en sus ventas, que alcanzaron los 65 millones de dólares.
* La previsión anual para este negocio se establece en unos 200 millones de dólares, lo que supone un incremento del 33% frente al ejercicio anterior.
* La cartera de proyectos en marcha asciende a 230 megavatios, con presencia en Norteamérica, Australia y Europa.

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La meta anual depende de un último trimestre sólido

Para cerrar el ejercicio 2025, Plug Power se ha marcado el objetivo de alcanzar unos 700 millones de dólares en ingresos. Tras los primeros nueve meses, con 485 millones facturados, el cálculo es claro: el cuarto trimestre debe contribuir con alrededor de 215 millones para cumplir la meta. Contratos recientes, como el de la NASA por un valor de hasta 2,8 millones de dólares o el acuerdo por 55 megavatios con Carlton Power en el Reino Unido, están llamados a impulsar este esfuerzo final.

La rentabilidad, aún en el horizonte

A pesar de los avances, la compañía sigue operando con números rojos. Al cierre del noveno mes de 2025, acumulaba una pérdida neta de 789 millones de dólares frente a los ingresos de 485 millones. La dirección no prevé alcanzar un margen bruto positivo hasta finales de 2025, mientras que un EBITDA positivo se retrasa a la segunda mitad de 2026. Para mejorar esta situación, el programa de reducción de costes "Project Quantum Leap" pretende generar ahorros anuales de entre 150 y 200 millones de dólares. Cabe recordar que en noviembre la empresa aseguró 399 millones en nueva financiación, incluyendo 375 millones procedentes de una emisión de obligaciones convertibles.

Una votación clave y el riesgo de dilución

El punto crítico que los accionistas deben resolver el 29 de enero es la propuesta de duplicar el número de acciones ordinarias autorizadas, de 1.500 millones a 3.000 millones. Actualmente, queda disponible menos del 0,4% del capital autorizado. La administración defiende esta ampliación como un paso necesario para facilitar futuras operaciones de capital. Sin embargo, para los titulares actuales esta medida conlleva un riesgo sustancial de dilución de su participación. La junta, inicialmente programada para el 15 de enero, fue pospuesta para dar más tiempo a los inversores a recuperar las acciones prestadas y así poder ejercer su voto.

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