El empleo decepciona y el déficit aprieta: la plata recupera los 62 dólares con un doble viento a favor
04.07.2026 - 06:41:29 | boerse-global.de
La plata cerró la semana con un repunte explosivo que la devolvió por encima de los 61 dólares la onza, impulsada por dos factores que actúan en tándem: un mercado laboral estadounidense mucho más débil de lo previsto y un déficit estructural que encadena ya su sexto año consecutivo. El viernes, la onza troy terminó a 61,45 dólares, con una ganancia diaria del 3,07%, aunque durante la sesión llegó a rozar los 63 dólares. En el conjunto de la semana, el metal precioso acumula una subida cercana al 3%.
El detonante inmediato fue el informe de empleo de junio. La economía estadounidense apenas generó 57.000 puestos de trabajo no agrícolas, frente a los 110.000 que esperaban los analistas. Además, el dato de mayo fue revisado a la baja desde 139.000 hasta 129.000. A esto se sumaron los registros del ADP, que mostraron solo 98.000 nuevas contrataciones privadas en junio, muy por debajo de las 113.000 anticipadas, y el ISM manufacturero, que cedió a 53,3 puntos frente a los 54,0 del consenso. La brecha entre expectativas y realidad ha sido lo suficientemente amplia como para sacudir las apuestas sobre los tipos de interés.
La Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, mantuvo los tipos sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75% el pasado 17 de junio, en una decisión unánime. Sin embargo, el nuevo diagrama de puntos (dot plot) sorprendió al insinuar una posible subida de tipos en lugar de un recorte, lo que había lastrado al metal hasta entonces. Ahora, tras el batacazo del empleo, el mercado da menos de un 50% de probabilidades a un alza en septiembre. La debilidad del dólar, que encamina su peor semana en meses, refuerza este giro de guión. La próxima cita clave de la Fed llega el 29 de julio, y todo apunta a que cada nuevo indicador macro reajustará las expectativas.
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Más allá del ciclo monetario, la plata arrastra desequilibrios propios que la hacen especialmente atractiva en un contexto de oferta limitada. El déficit estimado para 2026 asciende a unos 46 millones de onzas, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la producción. El problema radica en que la plata se obtiene mayoritariamente como subproducto de minas de cobre y zinc, lo que dificulta incrementar el suministro a corto plazo. La producción minera se mantiene estancada, mientras que la demanda industrial evoluciona de forma desigual.
El sector solar, que tradicionalmente ha sido un gran consumidor de plata, está reduciendo su uso gracias a técnicas de impresión más eficientes. En 2026, la demanda del segmento fotovoltaico cayó casi un 20%, hasta unos 151 millones de onzas. No obstante, la pérdida se compensa en parte con el auge de la electromovilidad y la creciente demanda de semiconductores para centros de datos. Ambos sectores requieren plata para conectores, circuitos y componentes electrónicos, lo que apuntala el consumo total.
La escasez física ha llevado incluso a la puesta en marcha de nuevos instrumentos de negociación. La Abaxx Exchange lanzó recientemente los futuros Silver Singapore, diseñados para garantizar la entrega física de plata de alta pureza a la industria tecnológica asiática. Es una señal de que los inversores y los usuarios industriales toman cada vez más en serio los riesgos de desabastecimiento en un mercado que lleva seis años en déficit.
Desde el punto de vista técnico, la superación del nivel de los 62 dólares supuso un hito importante, después de que la plata hubiera tocado un mínimo de 55,60 dólares a finales de junio. No obstante, la onza todavía cotiza casi un 15% por debajo del nivel de inicio de año y más de un 50% por debajo de su máximo anual de 121,78 dólares, alcanzado a finales de enero. El RSI se sitúa en 40,3, sin señales de sobrecompra, y la volatilidad anualizada a 30 días ronda el 50%, reflejo de la elevada incertidumbre. Para que la recuperación se consolide, el mercado espera ahora los próximos datos de inflación. Si también resultan flojos, la idea de una Fed menos agresiva ganaría enteros y la plata podría encontrar un piso más sólido.
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