El efecto adelgazante que castiga a Nike: Wells Fargo retira la compra y el dividendo se come las reservas

Nike toca mínimo de 12 años: acciones caen 33% en 2025, Wells Fargo rebaja por fármacos GLP-1, dividendo supera beneficios y China se desploma un 20%.

La cotización de Nike se ha despeñado hasta su nivel más bajo en doce años. Con un cierre de 36,02 euros el viernes, la acción acumula una caída del 33% desde enero y roza el suelo de su rango de las últimas 52 semanas. En paralelo, la compañía sigue distribuyendo un dividendo que ya supera el cien por cien de su beneficio neto, una política que solo se sostiene gracias a un colchón de 6.600 millones de dólares.

Wells Fargo ha retirado su recomendación de compra y ha rebajado el valor a "Equal Weight", reduciendo el precio objetivo de 55 a 45 dólares. La razón no es solo la debilidad de las cuentas, sino un factor externo inesperado: el auge de los fármacos GLP-1 para la pérdida de peso. Según el banco, los pacientes que adelgazan compran más ropa, pero no especialmente ropa deportiva. Nike se quedaría al margen del repunte de consumo que estos medicamentos generan en el sector textil.

Los resultados del tercer trimestre fiscal confirman la tendencia. La facturación se estancó en unos once mil millones de dólares, mientras que el beneficio neto se desplomó a 520 millones, un 35% menos por acción. Los aranceles han erosionado el margen bruto con fuerza. La dirección ha anticipado nuevos retrocesos en el trimestre en curso, lastrada sobre todo por el mercado chino.

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China es la mayor fuente de dolor. La región de Gran China encadena siete trimestres consecutivos de caídas en los ingresos, con marcas locales ganando terreno en el segmento premium. Nike espera un desplome del 20% en sus ventas chinas durante el próximo trimestre, consecuencia de perturbaciones regionales y una alta saturación. Para contener la hemorragia, el grupo ya ha suprimido 1.400 puestos de trabajo, afectando especialmente al área tecnológica. El presidente ejecutivo, Mark Parker, se ha desprendido además de un importante paquete accionarial mediante una donación.

El entorno macro no ayuda. La subida de los rendimientos de los bonos y un petróleo por encima de los 100 dólares reavivan los temores inflacionistas, castigando a todo el sector de consumo. En el plano técnico, la acción cotiza un 33% por debajo de su media móvil de 200 días, señal de un deterioro severo.

El dividendo sigue siendo el único asidero para los accionistas. Nike ha incrementado su retribución ininterrumpidamente durante 24 años y en los precios actuales ofrece una rentabilidad cercana al 4% (0,41 dólares por título al trimestre). Sin embargo, la tasa de reparto ya supera el cien por cien de los beneficios, lo que significa que la empresa paga más de lo que gana. La próxima prueba de fuego llegará con la presentación de resultados trimestrales, cuando la gerencia deberá cuantificar con exactitud el impacto de la crisis china y aclarar si el dividendo es sostenible.

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